美联储纪要释放鹰派声音或不改美联储宽松立场.PDFVIP

政治选举 宏观政策专题 2013 年02 月21 日 研究中心 宏观分析师 戚文举 美联储纪要释放鹰派声音或不改美联储宽松立场 农产品· ——美联储1 月议息会议纪要点评 戚文举 美联储纪要释放鹰派声音：多名理事“强调指出，作为对 宏观分析师 经济前景改变的回应，或是基于对资产购买计划的效果和成本 简历 浙江大学管理学博士，现负责 所作出的评估，联邦公开市场委员会(FOMC)应做好调整这种购 宏观经济的研究工作，对国际 宏观特别是欧美的经济和政 买计划规模的准备” 策走势有一定的把握。 美联储或不改宽松立场：（1 ）美联储1 月纪要仍认为整体 联系方式 经济形势依旧堪忧，长期通胀预期稳定，进而重申此前宽松政 QQ ：397608536 TEL ：0571-策承诺。（2 ）以伯南克为首美联储鸽派在2013 年仍主导FOMC。 EMAIL ：upbeatqwj@126.com （3）英日等发达国家央行延续宽松基调阻碍美联储提前退出 近期相关报告 或收缩宽松政策。 1美联储未加码 QE3，未改变货币政策指引， 基于美联储政策的预判，加之意大利周末大选可能引发市 而是维持政策不变——美联 储 10 月23 日-24 日议息会议 场对欧债危机再度升温的担忧，下周五(3月1 日)美国即将公 点评 布2 月非农报告并对3 月19-20 日议息会议决断提供指引，我 2 美联储推出QE4 并设定低利率门槛，但调降经 们预期美元短期料维持强势，继续承压风险资产价格，但中期 济预期，伯南克表示财政悬崖 伤及经济——美联储 12 月 或重回震荡区间，甚至重新走弱，进而助力风险资产价格重新 12-13 日议息会议点评 3 、2013129 宏观月报：货币 走强。 宽松仍将延续，全球继续弱势 后期关注：意大利2 月24 日大选、美国3 月1 日公布2 月 复苏 4 宏观周报：探寻 非农报告、美联储3 月19-20 日议息、欧央行3 月7 日议息、 经济回升证据，聚焦四国央行 纪要 英央行3 月6-7 日议息、日央行 3 月6-7 日议息。 美联储纪要释放鹰派声音料将继续助涨美元，但是美联储纪要释放鹰派声音或不改美联储宽松 立场，进而使得美元涨势受限，甚至在鹰派声音未能转化为政策现实的背景下有可能使得美元重回 弱势。因此，美元短期料延续强势，重点关注去年底高点81.455 压力，中期或终结强势。 1 美联储纪要释放鹰派声音 联储官员分歧较大，纪要释放鹰派声音。美联储周三发布了1 月29 日到30 日货币政策制定会 议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在会上表示，该行应做好对其每月购买850 亿美元债券 计划的规模作出调整的准备。纪要表明，美联储理事在推出进一步“定量宽松”措施的风险和利益 问题上存在争论。多名理事“强调指出，作为对经济前景改变的回应，或是基于对资产购买计划的 效果和成本所作出的评估，联邦公开市场委员会(FOMC)应做好调整这种购买计划规模的准备”。纪 要显示，多名美联储理事表示，他们对这项政策成本和利益的评估“可能会促使联邦公开市场委员 会在判定就业市场前景出现重大改善以前就逐步缩小或终止资产购买计划”。但与此同时，“其他多 名理事则极力主张，过早缩减或终止资产购买计划所可能带来的后果 也将是十分重大的，也就是 资产购买计划应在就业市场前景出现重大改善以前继续实施下去”。纪要还称，“许多与会者”对“进 一步资产购买计划所可能带来的成本和风险”问题表示担心。多名理事在会上讨论了进一步推出资 产购买计划可能在美联储最终决定开始撤回这项政策时引发的“并发症”，一部分理事对通胀风险 表示担心，还有一部分理事指出物价稳 定性将因此面临风险。纪要表示：“多名与会者指出，在特 定的环境之下，非常庞大的长期