——警惕上市公司忽悠式信息披露.PDFVIP

投资者保护宣传专栏 “投资者保护·明规则、识风险”案例 ——警惕上市公司“忽悠式”信息披露 在股票市场中，热门题材股票可能预示着公司未来具有潜在的发 展前景和上升空间，往往容易受到广大投资者的大力追捧。许多上市 公司也会通过业务转型、资产重组等方式拓展新的发展空间，挖掘更 大发展潜力。然而，一些上市公司借助热门题材“吹泡泡”，通过披露 不真实、不准确的信息夸大、渲染相关业务给公司带来的影响，误导 投资者，引起投资者的跟风追捧。殊不知背后不过是虚无缥缈的愿景 而已。 N 公司就为投资者描绘了这样一幅空中楼阁。2014 年之前N 公 司的经营业务范围主要是软件开发与服务业务和信贷风险业务管理 咨询等。2014 年5 月开始，N 公司对外披露拟涉足互联网金融领域， 陆续披露了一系列开展互联网金融业务的相关信息，包括开展数据服 务、征信服务和小贷云服务业务；与某商业银行合作成立X 互联网金 融公司，开展互联网金融相关业务；拟成立Z 网络信息有限公司，从 事普惠金融相关业务。此信息一出，各大投资机构纷纷看好，中小投 资者跟风买入，使N 公司的股价在一年之间涨幅高达16 倍。 但是事实上如此宏伟的互联网金融图景背后不过是充满不确定 性的幻景。N 公司实际互联网金融相关业务收入极小，仅占主营业务 收入的0.62% 。公司发展互联网金融相关的发展战略从未提交公司董 投资者保护宣传专栏 事会以及董事会战略发展委员会审议，无相关工作规划，无资金来源 计划，相关业务无实质性进展，相关项目因违反政策已经暂停实施。 而且，公司披露的互联网金融相关业务信息具有片面性，选择性披露 利好信息，规避不利信息，未披露上述业务存在的问题以及进展情况。 N 公司对外宣称的互联网金融业务不过是对前景的描绘和设想，缺乏 相应的事实基础，未来可实现性极小，却使投资者误以为瓜熟蒂落， 具有较大误导性。 无独有偶，D 公司也通过题材炒作为投资者绘制了一幅美好愿景。 D 公司利用互联网金融的炒作热点，在公司互联网金融网站正在筹备、 尚未开始运营的情况下，却对外公告称“可以使公司在互联网金融行 业处于领先的竞争优势”，过度夸大、渲染给公司业务带来的影响， 误导投资者，使其做出错误的投资决策。之后公司股价连续6 日涨停， 涨幅高达77.37% 。 上市公司在发生经营方针和经营范围的重大变化，或者重大投资 行为和重大购置财产的决定等事项时，应当真实、准确、完整的披露 信息，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果。如果不 切实际的夸大事实，或者有选择性的披露信息，会造成上市公司与投 资者之间的信息不对称，容易造成投资者依赖信息做出错误的投资决 策。这就违背了《证券法》关于上市公司必须真实、准确、完整的披 露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的相关规定，违 背了公开、公平、公正的市场交易秩序。更有甚者，一些上市公司通 过编题材讲故事拉动股价上涨为高价减持股票做铺垫，这种侵害中小 投资者保护宣传专栏 投资者利益为自己谋利的行为更是资本市场严厉打击的对象。 面对上市公司披露的热点信息，投资者在进行股票投资时应当擦 亮眼睛，不要被上市公司热点题材炒作所迷惑，而应结合宏观政策、 产业状况和企业的实际情况综合分析相关信息的真实准确性，评估相 关业务对公司带来的影响程度，理性判断其背后的投资价值。同时， 投资者应警惕上市公司通过讲故事“吹泡泡”为其高价减持预热的行 为。否则一旦“泡泡”破灭，股票价格与价值回归正常轨道，投资者 将面临的可能是巨大的经济损失。 声明： 本专栏刊载的信息仅为投资者保护之目的而发布，不构成任何投资建议，投资者不 应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。公司力求本专栏刊载的信息 准确可靠，但对这些信息的准确或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可 能引发的损失承担任何责任。