工程机械行业深度研究报告.PDFVIP

工程机械行业深度研究报告 优于大势 “十二五”规划展现行业前景，持续关注行业龙头公司 首次评级 工业/机械设备 发布时间：2010 年 11 月 12 日 走势图 投资要点： 沪深300指数 机械指数 43% 工程机械行业过去十年的产销平均增速为 20.07%，根据行 29% 业的“十二五”规划，预计“十二五”期间行业平均增速为 16% 17%以上，龙头公司的年均增速为20%-30%。 2% 告 报 究 研 业 行 -11% “十二五”期间行业的增速将有所放缓，但仍将处于发展的 -25% 黄金期。行业增长的动力来源有行业内公司的竞争能力提升 -38% 09-11-11 10-2-8 10-5-8 10-8-5 10-11-2 与产品线延伸、国内城镇化进程推进、出口逐步复苏等因素。 行业龙头公司凭借产品、市场等方面的竞争优势，通过产品 重要公司 评级 线延伸等途径获取高于行业平均的增速，产业集中度呈现不 三一重工 推荐 断提高的趋势。规模经济与范围经济有利于提高行业盈利能 力，行业产业结构不断优化。 中联重科 推荐 固定资产投资仍是行业发展的重要驱动因素。城镇化进程的 徐工机械 推荐 快速推进将保障全社会固定资产投资的稳定增长，“十二五” 柳工 推荐 期间固定资产投资预计保持年均20%左右的增速。 安徽合力 谨慎推荐