新标切换带来技术性波动造成 2 季度.PDFVIP

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2017-07-31 发布于天津
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新标切换带来技术性波动造成 2 季度

公司动态分析/ 国药股份 Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年07 月13 日公司动态分析国药股份（600511.SH）证券研究报告医药流通新标切换带来技术性波动造成 2 季度投资评级买入-A 业绩失真，后续有望逐季修复维持评级 6 个月目标价： 45 元 ■二季度业绩预期不佳属于新标执行过渡期带来的技术性波动：近期，股价（2017-07-12） 30.83 元公司股价波动较大，我们了解和判断是市场担心公司 2 季度业绩不佳 Tabl e_Mar ketInfo 交易数据所致，但我们认为，公司 2 季度业绩预期不佳是北京新标执行过渡期总市值（百万元） 23,644.57 带来的技术性波动，后续两个季度有望得到持续修复，全年看公司仍流通市值（百万元） 8,559.75 有望实现 12 亿元以上净利润（我们此前报告盈利预测2017 年净利润总股本（百万股） 766.93 流通股本（百万股） 277.64 12.4 亿元），当前股价对应2017 年/2018 年估值仅19 倍/16 倍。 12 个月价格区间 27.42/36.47 元 ■技术性波动主要来自招标降价带来的换票和取消药品加成带来的压 Table_Chart 力传导：1、招标降价的影响：