道德风险下的信息及监督——一个理论综述.pdfVIP

道德风险下的信息与监督 一 个理论综述 康 璞 周 宏 张 巍 (北京交通大学经济管理学院 100044 中央财经大学会计学院 100081 财政部企业司 100820) 【摘要】本文回顾了近年来道德风险下的信息结构问题，探讨了从不同的信息结构比较，到基于审核策略的信息结 构改进，再到内生化的信息结构的改进路径，并讨论了上述理论在当前中国经理人激励约束机制构建中的应用价值。 【关键词】信息结构 审核 内生化 道德风险 信息是激励理论中的一个核心而基本的问题。 托人可能有动机去监督代理人行动的其他方面，比 正是由于不对称信息的存在，委托人无法直接观测 如通过设置打卡器等装置来统计工作时间，这构成 到代理人的类型和行动，必须给予代理人足够的支 了另一种信息结构 (计时工资制)，此时信息来 自 付以促使代理人真实反映其信息或者采取符合委托 于监督技术所能带来的与代理人行为相关的信号。 人利益的行动，从而引发出信息租金与配置效率的 采用计时制还是计件制取决于这两种信息结构的比 权衡等一系列问题。在基本的委托代理模型中，存 较，而假定确定采用计件制后，使用线性还是非线 在一些可观测的信息集，这些信息与代理人的隐藏 性的合同则属于第二阶段的问题。 行为或私人信息具有相关性，为了影响代理人的决 以上的讨论必然引发出以下问题 ：一是既然存 策过程，委托人就必须利用和控制这些信息。我们 在不同的信息结构，如何比较其优劣?二是改进现 将产生这些可观测信息的系统称之为信息结构 有的信息结构，是否会带来配置效率的提升?三是 (informationstructure)。 如果信息获取与效率改进之间能达到某种平衡，那 在激励理论发展的30年 中，大量的注意力集 是否意味着信息结构的确定有其 内生性?事实上， 中于委托代理关系的建模 ，即主要是基于给定的信 我们看到 自2000年以来，委托代理框架下的信息 息结构之上的激励合同的设计问题。但是，实际上 结构呈现出越来越明显的内生化趋势。遵循这样一 委托人在设计激励机制前必须选择信息结构。委托 个脉络，我们整理了近年来有关文献。限于篇幅及 人的机制设计问题 由两个步骤构成 ：第一阶段信息 笔者的研究兴趣，本文仅关注于道德风险下的信息 结构的选择与基于前一阶段选定的信息结构下的激 结构问题 。 励机制设计问题。举一个简单的例子来说，通常假 一 、 道德风险的基本分析框架 定委托人能够准确地或者有误差地观测到代理人的 ’在非对称信息下，通常我们将拥有私人信息的 产出，产出就可以看作一种信息结构 (计件工资 参与人称为代理人，不拥有私人信息的参与人称为 制)，当然更为一般化的是在多代理人情形下，很 委托人，激励理论关注两个最基本的问题，一是委 难将总的产出分解至每个代理人，这种情况下，委 托人通过机制设计使得代理人披露其私人信息，我 ·本文系 自然科学基金项 目 的阶段性成果，受 “中财 121人才工程”青年博士发展基金 (QBG0703)资助。 62 们称之为逆向选择 (adverseselection)问题，二是 辑联系。然而，由于新的变量的引入 ，尽管上述问题 委托人通过机制设计使得代理人能够付出不可观测 的表述很直观，但很难得到经济学上有信息量的解。 的努力来工作，我们称之为道德风险 (moralhaz- 为此，我们采用Mirrlees(1974，1976)和Holmstrom a )问题。举个例子，就企业组织而言，前者就是