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新天绿色能源 新天绿色能源956.HK CurrentPrice:2.37HKD PERatio: 15.07 PBRatio: 1.16 MarketCap:8.8BHKD Dividen PayoutRatio 41.28% Dividen Yiel 2.4% FCFYiel 4.5% InsiderOwnership / ROE 19.2% ROCA 7.0% EBITMargin 14.3% EBITDAMargin 38.4% NetMargin 14.5% Avg.DailyVolume 12M 过去五年收入增速 25% 过去五年净利增速 18.6% 一、 公司简介 新天绿色能源是一家主营业务为输送、 售管道天然气、液化及压缩天然气，以及投资建设、 运营风电场，并向电网公司 售电力的集团公司。 公司拥有长输管线和高压分支管线，经营包括批发和零售天然气，是河北最大的天然气批发零 售运营商，2013年公司完成 售天然气14.84亿立方米，相对于2012年增长19.0%。公司还是河北省 最大的风电运营商、中国十大风电运营商之一。截至2012年12月31日,公司控股装机容量1346.3兆 瓦，2013年度公司总计完成发电量28.75亿千瓦时，同比。同时，公司还运营着1兆瓦的太阳能发电 项目。 公司2014年1月28日进行了一次增发，发型了大约4.76亿股香港流通股，发行价格为3.35HKD。 其中70%用作风电开发，20%用于天然气业务，10%用于补充营运资金。 公司一直以来都受到机构投资者的青睐，特别是一些优秀的机构投资者、长期投资者，例如 Allianz SE是德国安联保险，社保基金，摩根大通、挪威中央银行、新加坡国家投资公司，以及富 达基金、惠灵顿基金都曾经或者现在仍然持有公司股份。 例如1月28日的增发 富达以3.35的价格参与增发了9485万普通股。新加坡国有投资目前已经逐步增持至11.15%，挪威中 央银行也已经在二级市场上增持至7.03，惠灵顿管理公司也增持到5.05%。富达参与了配股之后虽 然一路减持，但是我认为这只是他们做低成本的一种手段，未来仍然有可能再次进入。 二、 全球风电情况分析 三、 管理层2013年经营分析： 集团主要从事风力、太阳能发电的投资、开发、管理及运营业务，以及天然气和天然气用具的销售业务 以及天然气管道的接驳及建设业务。 全年业绩： 截至二零一三年十二月三十一日止年度： 收入为人民币46.61亿元，比二零一二年增长25.9% 税前利润为人民币8.32亿元，比二零一二年增长3.6% 本公司股东应占净利润为人民币4.60亿元，比二零一二年下降16.4% 每股盈利为人民币0.1419元，比二零一二年下降16.4% 业务回顾： （一）天然气业务回顾与主要财务指标 1.天然气业务回顾 本报告期内，本集团持续推进管线建设工作，积极开发城市燃气项目，受益于河北省煤改气工程 ，本集 团天然气业务快速增长。 (1)天然气售气量持续增长 本报告期内，本集团天然气售气量为14.84亿立方米，同比增长19.0%。其中：批发气量为7.57亿立方 米， 同比增长9.0% ，占2013年总销售气量的51.0%；零售气量为6.65亿立方米，同比增长35.0% ，占 2013年总销售气量的44.8% ；CNG气量为0.62亿立方米，同比增长2.8% ，占2013年总销售气量的 4.2%。 (2)积极推进天然气项目基建工程建设 本年度内，本集团天然气基建工作进展顺利。其中：承德天然气利用项目高压管道工程完工并完成10公 里中压管道建设，滦平门站已完成初步设计；冀中十县管网工程（一期）主管道线路施工完成90% ，深 州站土建施工主体完工；保定、承德的2座CNG母站、平泉及涞源的2座CNG子站以及沙河LNG加气站 已经开工建设。 本集团二零一三年度新增城市天然气管道172.5公里。截至二零一三年十二月三十一日止，本集团累计 运营管道1,123.5公里，其中长输管道550公里，城市燃气管道573.5公里；累计运营10座分输站、4 座门站、3座CNG加气站及2座CNG母站。 (3)努力拓展上游新气源 本集团在稳固天然气中游市场、开发下游市场的同时，继续