当前美国经济现状分析及对我国货币政策的影响.PDF

固定收益总部 宏观经济研究分析 当前美国经济现状分析及对我国货币 政策的影响 要点: • 美国二季度增速小幅放缓，消费增长动力不足。二季度美国 GDP 环比年化增长率为 1.5%，该增长数据低于第1季度的 2%和 2011 年第 4 季度的 4.1%。主要原因是个人消费对经济增长的拉动作 用减弱，个人消费在二季度拉动经济增长 1.05 个百分点，一 季度个人消费对经济增速的贡献是 1.72 个百分点。 • 美国的财政赤字依然是困扰经济复苏的重要问题。美国财政部 9 月 13 日公布的数据显示，今年8 月份美国联邦政府的财政收 入为 1789亿美元，财政支出约为 3694亿美元，财政赤字为 1905 亿美元。当前美国的财政赤字问题严重，同时还面临所谓的“财 政悬崖”问题。美国财政的这个大窟窿如果不得到及时填补， 财政危机将拖累整体经济复苏，同时给全球经济也造成了巨大 时间：2012.9.16 的不确定性。 • 美国房地产市场探底复苏，QE3 将惠及房地产投资。近期出炉 的标准普尔美国 20 城市综合指数显示，今年 5 月到 6 月，20 地址：北京市西城 城市房价上涨了 2.3%。此次推行的第三轮量化宽松政策很大程 区复外大街 A2 号 度上是为刺激美国房地产市场而设，为楼市企稳并给经济复苏 中化大厦F1 层 注入持久的动力。 • 美国就业恶化，催生 QE3。美国 8 月非农就业岗位仅增长 9.6 万个，远低于 7 月的增长 14.1 万个，失业率从 7 月的 8.3%下 降到 8.1%。主要由于大约 36.8 万名劳工决定放弃寻找工作转 请仔细阅读本分析尾 而申领失业救助。美国政府已经对当前的就业形势达到了不能 部的重要法律声明 容忍的地步，美国就业市场疲软无疑成为 QE3 的重要催化剂。 • 推出 EQ3 对美国经济的影响。就短期而言，QE3 对市场的作用 天风证券固定收益总部 第 1 页 共 11 页 是非常明显的。政策的宣布后导致纽约三大股指全线上扬；原油、 黄金等大宗商品也有不同程度上涨；而美元在意料之中大幅下 跌。但是政策的效果依然还有待观察。更重要的问题是，美国的 复苏可能正陷入恶性循环中。因此 QE3 带来的美元下跌，大宗商 品上涨，对美国金融市场的利好作用可能要远远大于对实体经济 的刺激。 • 美国推出 QE3 对我国当前经济的影响。如果美国经济受政策的影 响逐渐好转无疑有利于世界经济的稳定，这对中国而言肯定