《金融与发展》2010年9月号-- 超新星爆发之后 - IMF.PDF

超新星 鸟瞰纽约金融区。 爆 发 之 后 IMF评估美国金融体系后得出的危机管理教训 Ashok Vir Bhatia 当雷曼兄弟投资银行集团破产的冲击波仍在世界范 银行联合启动了“金融部门评估计划” (FSAP)，尽管 围内回荡时，2009年初，美国当局邀请IMF对其金融体 有120多个国家参与了该计划，但美国是首次参与评估。 系进行了一次评估。 为应对评估世界最复杂金融体系的挑战，IMF成立 在就业和产出损失、公共债务以及对世界其他地区 了一个由货币和资本市场部牵头的庞大的工作组。2009 所造成的破坏性“溢出”影响方面，美国所面临的是 年10月—2010年3月，该工作组共主持召开了150次会 近一个世纪以来破坏性最大、损失最惨重的一次金融 议，参加人员包括美国国会工作人员、几乎所有美国联 危机。 邦金融监管机构、几个州的管理人员和许多私营市场参 美国大胆而积极的应对政策有助于防止整个金融体 与者。6月，评估报告提交给美国当局，并在有IMF总裁 系的崩溃。美国当局大范围地为金融体系提供了额外的 多米尼克·斯特劳斯·卡恩、美联储主席本杰明·伯南 流动性支持，并开始讨论启动具有里程碑意义的立法改 克和美国财长盖特纳参加的会议上进行了讨论。7月， 革以强化对金融系统的整顿和监管。IMF选择此时对美 FSAP的评估结果由IMF执行董事会进行了讨论并发布了 国的金融体系进行评估，既是对参与评估的IMF工作人 最终报告。 员和美国官员一次非同寻常的挑战，同时也是一个从危 尽管FSAP的评估涉及问题十分广泛—对重要金 机中汲取教训并帮助制订改革方案的重要机遇。 融机构的压力测试，根据国际标准对制度监管的质量 20世纪90年代末亚洲金融危机复苏时，IMF和世界 进行的评估，对系统流动性和危机管理的方案进行的 40 《金融与发展》 年 月号 2010 9 评估—但评估的重点仍然是2008年的一些重要危机事 美联储通过了“一级交易商信用工具”，并在星期一早 件，以及通过这些重大事件如何使工作组了解美国的危 晨开始运行。 机管理方案。 然而经历危机的美国系统流动性工具一直被作为用 于零售存款机构的最后贷款人特权，“一级交易商信用 撒一个更大的网 工具”相当于大的证券交易商的贴现窗口。这标志着联 邦金融安全网的大幅度扩展。 IMF许多关于金融安全网和银行破产清算机制的政 星期日，在“一级交易商信用工具”公布的当 策建议，受到IMF与美国官员持续数小时讨论的影响。 天，尽管摩根大通公司致力于做贝尔斯登公司债务的 在讨论中，官员们讲述了他们在危机中的经历和行动。 后盾，但直到3月24日星期一，才宣布了最后的收购 这些政策和建议围绕着一个关键和不断出现的主题，即 期限。纽约联邦储备银行同意为交易提供资金支持， 美国官员一再发现没有适当的合法授权，来应对破产或 采取的形式是为被称为“Maiden Lane”的特殊目的 困境中的非银行金融企业，如雷曼兄弟公司和贝尔斯登 机构提供290亿美元的贷款，以收购贝尔斯登公司资 公司。