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跟踪评级报告 贵州交通建设集团有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】700 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 贵州交通建设集团有限公司 （以下简称“贵州交 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 建”或“公司”）主要从事交通工程设计、施工、监 债项信用 理、咨询和交通基础设施项目投融资、建设经营等。 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 评级结果反映了公司建筑施工实力仍较强、在手合同 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 额较为充足以及盈利能力较强等有利因素；同时也反 15 黔交建 MTN001 20 7 AA+ AA+ 映了公司面临较大的资本支出压力，资产运营效率较 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 低，有息负债规模增长等不利因素。 项 目 2015.3 2014 2013 2012 综合分析，大公对公司 “15 黔交建 MTN001”信 总资产 646.82 608.80 446.21 322.79 用等级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望 所有者权益 209.36 205.61 178.06 118.80 维持稳定。 营业收入 53.91 239.78 220.94 172.61 有利因素 利润总额 3.77 27.22 44.75 24.61 ·贵州省是我国重要的西南陆路交通枢纽，近年来经 经营性净现金流 8.92 40.64 1.51 -25.87 济保持较快发展，国家相关产业政策为公司发展提 资产负债率（%） 67.63 66.23 60.10 63.20 供了良好的外部环境； 债务资本比率（%） 55.21 56.61 38.44 36.04 ·公司具有公路施工总承包特级等资质，研究及设计 毛利率（%） 16.17 18.74 27.09 21.25 水平仍较强，具备很强的总承包能力； 总资产报酬率（%） 0.76 5.35 10.71 7.84 ·公司在手合同额仍较为充足，重大项目的承接能力 净资产收益率（%） 1.79 11.07 21.49 17.77 较为稳定，为后续发展提供有力支撑； 经营性净现金流利 5.51 4.51 0.36 -13.47 ·公司总资产报酬率和净资产收益率处于行业良好水 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 平，盈利能力仍较强。 2.12 12.11 0.64 -13.70 总负债（%） 注：2013 年采用2014 年审计报告追溯调整的年初数， 不利因素 2015 年3 月财务数据未经审计。 ·公司承建的高速公路BOT 项目较多，投资规模大，