国际资本市场新动向.docVIP

國際資本市場新動向 當前，國際資本流動規模和方向正在發生顯著變化和調整，受全球經濟復蘇乏力的拖累，國際資本市場去年仍末走出低迷狀態。今年全球投資將繼續調整並重組，局部雖有新亮點，但總體規模下降趨勢難以改變，未來走勢仍有較大變數。中國吸引外資形勢不容樂觀。 國際投資無明顯出路，但避險意識增強，發達國家對外直接投資減緩短期內不會改變 國際投資苦無出路，下跌趨勢已成定局。整體而言，全球外國直接投資在二０００年達到創紀錄的1.5萬億美元後，兩年來持續大幅下跌，前年下跌51%，去年由於全球經濟仍處於衰退，股市低迷，全球企業並購仍陷低潮，投資信心受挫，外國直接投資僅有5,340億美元，較上一年減少了27%，其中流入發展中國家和發達國家的外資分別下降了23%和31%。預計今年可能再次下降25%左右，國際投資出現明顯恢復性增長當需時日。 主要發達國家經濟同時放緩，國際投資轉向明顯。流入美國資金的速度正在降低，美吸收資本從前年1,240億美元暴跌至去年的440億美元，是外國投資降幅最大的國家。隨著美政府刺激經濟計劃實施，預計今年將有恢復性增長。相反，流入歐、日本、加拿大和澳大利亞資金的速度加快。除了英國吸引外資急劇下降，歐洲國家雖然復蘇乏力，但過去流往美國的歐洲資金戀棧不走，德、法出人意料地分別吸收了450億左右的外資。日本經濟不振則提供外國投資人收購日本壞賬和不動產的機會。加、澳經濟表現良好，預期其貨幣與美元的息差不斷拉大，將保持吸引國際資金的勢頭。 投資者開始重視風險管理，資金流出股市並轉向債市、金市仍是今年國際資本市場的主要特點。由於全球股市的不確定因素提高、企業資本支出減少及物價下跌使通貨緊縮的壓力增加等，全球資金調整投資領域，急速尋找避風港，正隱然形成“債市熱，股市冷”的格局。迄今，美債券市場規模已擴大到19.5兆美元，僅去年上半年就發行了2.5兆美元，同比兩年大有起色，如果美元今年持續貶值，市場估計金價可升至每盎司400美元以上。業內人士認為，債券、黃金市場回升料非一時“燦爛”，預期今年兩市仍將繼續吸引全球保守資金大量流入。 在世界“無樂土”的投資氣氛下，將有更多資金流向增長有亮點的發展中國家和地區，除中國、東亞地區仍受外資青睞外，俄羅斯、東歐轉型和非洲地區也漸成投資“新寵” 東亞國家企業並購方興未艾，吸引外資有望保持“一枝獨秀”的增長態勢。中國因經濟前景與投資環境俱佳，在去年成為全球最大外資接受國（500億美元），預計今年吸收外資仍在前列。東亞其它國家正在改革資本市場，改善資本流通渠道，降低融資成本和完善投資結構，也將成為全球資本市場上的有力競爭者。 俄羅斯抓住能源商機，將繼續盤活本國資本市場。去年，俄並未受人質事件的影響，由於解決得好，相反提升了市場信心。在石油、天然氣等能源市場向外擴張和合作的帶動下，俄國內資本市場蓄勢待發，圍繞能源的並購案增多，國際石油巨頭如英國石油公司等紛紛看好能源合作項目，紛紛加碼投資。在低利率的環境下，俄債券市場也異常火爆，主權級債券幾乎每天都創新高，為全球投資者提供了一個避難所和不錯的回報機會。 東歐地區開始成為國際資金關注的熱點。近年來，東歐相關國家持續改革，市場進一步開放，增長潛力正逐步顯現。加上受二００四年加入歐盟消息鼓舞，投資前景越來越好。 國際資本市場隱藏變數，結構性矛盾更趨明顯，市場競爭加劇，加上全球政、經形勢未明，投資環境仍十分脆弱，未來走勢值得密切關注 資本市場不穩定因素猶在，結構性矛盾突出。 首先，國際投資結構正在發生急劇變化。跨國投資競相向信息技術、生物工程、新材料等高新技術產業和金融、保險、電信、物流等服務領域，傳統產業對國際資本的吸引力相對減弱，這一轉變過程將加劇資本市場的動蕩。 其次，國際資本流動的不合理、不公正性不減反增，投資的區域結構失衡仍是經濟動蕩的潛在威脅。突出表現在流向發達國國家的資金在國際投資總量中所佔比重越來越大，而新興市場所佔世界市場資本總額比率至今還保持在一九九一年的8%的水平。許多發展中國家將公司上市轉移到了國際金融中心以尋求國際資本，因而出現了資本從發展中國家淨流向發達國家的“倒流”現場。去年以來，拉美深陷金融和債務危機，至今未有起色，主要就是因為外資枯竭，無力償還外債引起。前車之鑑，值得發展中國家深思。 國際資本市場的爭奪將日趨激烈。發展中國家處於被動地位。隨著世界經濟與金融市場恢復活力，加上全球低利率環境，處於周期性下滑的全球企業並購可能轉趨活躍。可以預見，不同國際金融中心將為此展開一場新一輪的、世紀性資本競爭。歐洲方面，倫敦因傳統因素及近年來改革，將確保其國際資本市場重要地位；亞太市場則由東京、新加坡和香港分佔鰲頭；紐約則依靠其強盛經濟力主宰了美州市場。 具體來講，美國正在以典型的自我更新方式對華爾街進行徹底改革，並試圖使用