国际经融外汇储备.docVIP

中国外汇储备情况 随着改革开放的深入，中国经济持续增长，多年来外国投资的涌入和外贸高速发展，外汇储备大量增加但此后，投机资金的流入，和一段时间贸易顺差不断膨胀，导致美元充斥中国。正常情况下，美元过量会推高人民币汇率，为了维持人民币币值的稳定，中国央行买下了几乎全部流入国内的外汇，在自己的资产负债表上管理这些资金。3万亿美元投资消费结构失衡的一个产物，中国的高储蓄率和巨额外汇储备其实是一枚硬币的两面，储蓄转化不了投资的剩余，就只能以顺差的方式资本输出到美国，不过不是通过私人投资的方式，而是略带强迫性质的央行储备，以美国国债和购买美元资产的方式再循环回美国。就是把钱借给美国人使。而另一方面，也意味中国金融体系的效率低下，根本不足以将庞大储蓄转化为有效的投资，美国的金融体系实际上成了全球资金的配置中枢，当然不光是对中国的储蓄。经过美国复杂的金融系统，中国的储蓄剩余一部分转化为了美国的消费，同时也是中国制造的订单。而另一部分，转化为各种形式的FDI甚至是热钱，重新进入中国体制下最挣钱的部门和项目。所以更准确地讲，中国这个钱是借给美国人帮你使，所以实际上是要支付服务费的(买路钱)，为什么美国的国际收支一直存在一个所谓“暗物质”之谜，一个对外净债务高达2.5万亿美元的国家，负债累累，每年居然不要支付任何利息，反而能获得近800亿美元的投资净收益。 吃亏当然是肯定的，中国人既没有超强的金融体系，人民币更没有国际货币的铸币霸权，经济严重不平衡的结果就只能如此。或许今天，我们需要平常心去看待中国现有的万亿美元的天量官方储备，那就是中国为既有的经济模式和落后的金融体系所必须付出的一种代价。 对于存量的保值增值，尽管腾挪的空间不大，但也不是消极悲观任其自生自灭，其实超越储备使用途径本身是完全可以积极作为的。出路在于推进人民币国际化格局的形成。 最近十年，事实上在东亚形成了所谓以中国为中心的贸易流，中国从这些国家进口大量的原料和半成品，利用国内充足廉价劳力以及基础设施降低贸易成本的优势，形成最终产品出口，跨国公司最近一些年基本按照这个流程来组织全球的生产和销售，故此，中国的贸易结构中，对亚洲国家形成了庞大的逆差，这是实现人民币国际化最基础性的条件。 一国货币若要成为世界货币，必须首先成为本区域的结算货币、投资货币和储备货币，并在经济实力强大的基础上，最后成为全球的结算货币、投资货币和储备货币。至少在泛亚洲，中国正逐步取代美国，成为这个地区出口市场的最主要提供者，这也为人民币在区域内大力推进货币互换，贸易计价结算、以及人民币金融服务功能的拓展奠定了基础。 反过来讲，区域货币力量的形成并逐步加强，成为未来改革当下美元霸权的国际货币体系的重要前提，至少会对美元滥发形成有效制约，改变现有“无政府规制的高度垄断性市场”，从而有可能形成 “国际本位货币竞争市场”的新格局，这实际上就是对中国庞大的美元存量资产最好的保值增值。