剖析余额宝收益破百分六背后.doc

剖析余额宝收益破6%背后 3月2日，余额宝7日年化收益率降至5.9710%，自去年12月26日以来首次跌破6%。 　　如何看待这一现象？又是什么原因让收益率下滑？解开这些疑惑不仅关系到投资者的切身利益，而且关系到互联网金融未来的稳定发展。 　　余额宝等互联网理财产品基本都是将资金投向了货币市场以及稳定的银行存款上。而货币市场的特性是回报率低(一般略高于存款基准利率)、收益率稳定、安全性高、流动性强。 　　去年年中，余额宝推出初期，7日年化收益率就轻松蹿升到6% 以上，完全是一个特殊时期的特例罢了。在当时“钱荒”的大背景下，余额宝是一个生逢其时的幸运儿。 　　余额宝恰恰是在货币市场价格畸高时期诞生了，而且投资于这个畸高价格的货币市场。基金公司通过余额宝平台将这些零成本资金投资于利润高达年化收益率8%-10%以上的货币市场，给客户6%左右的回报是完全能够实现的。 　　为何现在收益率跌破6%呢？原因在于春节过后流动性相对宽松，货币市场利率回落。上海银行间拆借市场3月3日隔日拆借利率已经跌破2%;一周、两周分别下降到2.821%、3.734%，一年下降到5.0001%。这将造成余额宝协议存款收益大幅度下降。 　　也就是说，余额宝的收益回报状况取决于货币市场资金价(1351.70, 1.40, 0.10%)格走势，而货币市场资金价格走势又取决于货币市场流动性紧缺与否。因此，余额宝收益率下滑完全是正常现象，也是从“钱荒”的奇特现象回归理性常态的象征。 　　未来余额宝等互联网理财产品走势如何，还要看货币市场状况。 　　至于说余额宝等互联网理财产品投资是否有风险问题，任何金融交易性投资都是有风险的。不过，作为货币基金投资风险相对较小罢了。天弘增利宝货币基金公布的2013年第四季度报告的基金资产组合中，银行存款和结算备付金合计占比高达92.21%。因此，问余额宝的风险有多大，就等于问银行倒闭的概率有多大。