期权价差交易期权套利策略.PDF

期权价差交易 期权套利策略 张嘉成 讲题总揽: •期权价差交易 •期权价差交易策略拓展 •期权套利策略 •波动率策略 预测价格的到期落点 是 期权复式策略的交易主轴 虚拟白糖期权报价:201301合约 看涨期权多头价差:基本解说 •适用时机:研判区间盘涨,或上档压力明显 操作潛能開發中心 不易越过,同时波动率偏低 •策略特性:到期日之前,风险有限,但获利也有限 程序策略開發中心 看涨期权多头价差:预期盘涨 支出 296点买进 5400看涨期权 54 5400 价格水平 5500 -46 收入250点卖出 损益 5500看涨期权 看涨期权多头价差:到期损益状况 •1.价格5400:最大亏损 操作潛能開發中心 •2.损益平衡点=5446 •3.价格损益平衡点:获利 •4.指数5500:最大获利 程序策略開發中心 •5.最大获利/最大亏损=54/46 看涨期权多头价差到期损益图 *max. profit: K2-K1-(C1-C2) Long a Call at K1 + Short a Call at K2, K1 K2 *max. loss: C1-C2 *initial investment: net debit Payoff *breakeven point: K1+(C1-C2) C2 MP BEP Index level ML K1 K2 C1 看跌期权多头价差:基本解说 •适用时机:研判区间盘涨,或上档压力明显 操作潛能開發中心 不易越过,但波动率偏高 •策略特性:到期日之前,风险有限,但获利也有限 程序策略開發中心 看跌期权多头价差:预期盘涨 损益 收入275点卖出 5400看跌 期权 49 5300 5400