创新型基金 稳健收益新品.docVIP

创新型基金 稳健收益新品这种创新基金正大举上市。 7月9日，国内首支创新型基金――国投瑞银瑞福分级基金正式开始募集；7月12日，工银瑞信红利股票基金开始发行，这是一只融合封闭式基金和开放式基金的双重优点的红利基金。此后，大成优选股票型证券投资基金也于7月中下旬开始正式发售。同时，易方达、华夏等基金公司也都向证监会上报了创新型基金的方案，南方等十余家基金公司与交易所开始进行创新型基金的沟通论证工作。 尽管对于这一批创新型基金的性质界定尚存争议，但对广大投资者而言，这些基金的上市使得基金市场的产品更为丰富，可供选择的投资品种更多。 三个“先行者” 目前来看，获批的三个创新型基金在运作模式上的创新可以分别描述为“结构化分级”、“救生艇”条款和“开放式基金封闭化管理”三种模式。 国投瑞银瑞福分级基金“结构化分级”，该基金分成两种不同风格，融合了封闭式基金和开放式基金二者的风险收益特征。国投瑞银方案显示，瑞福基金由瑞福优先、瑞福进取两级份额构成，二者分开募集，募集比例为1：1，合并运作。瑞福进取与普通封闭式基金一样，在深交所上市并持续交易，存续期内规模不变，收益现金流将呈现出稳定和持续的特点，瑞福进取满足风险偏好型投资者的交易需求；瑞福优先则每年开放一次，进行集中申购、赎回，每个开放日为自合同生效之日起每满一年的最后一天，风险相对较低，比较适合低风险偏好的投资者。 工银瑞信红利股票基金的“开放式基金封闭化管理”模式：基金在合同生效后一年内封闭管理，封闭期内基金份额保持不变，基金收益分配采用现金方式以确保份额恒定；基金合同生效满一年后，自动转为开放式基金，并公告开放日常申购和赎回。基金在封闭期内不上市交易，从根本上避免了“折价”问题。工银瑞信红利基金的基金经理杨建勋表示，工银红利基金创新的封闭管理模式，保证了基金规模的稳定，无需因赎回压力被动抛售股票，投资管理将更加自如。 最引人关注的要数大成优选投资基金的“救生艇”原则：即在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过20%，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。这无疑将确保未来的创新型封闭式基金折价率从根本上大幅缩小。比如，每年定期召开基金份额持有人大会、引入业绩报酬和业绩风险准备金、引入了“救生艇”条款、每年至少进行两次收益分配等等。这一设计的思路是通过改善基金治理结构来消除折价率。 存在疑惑 对创新型基金认可的同时，也有业内人士对于创新型基金的发行时机是否合适表示疑问，他们认为，目前市场已经走高，整体估值不低，抑制股市上涨的政策仍在不断地推出，市场人气受到了打击，牛市是否还会持续。这一系列问题均将对以股票为主要投资对象的创新型封闭基金产生威胁。 “就目前来看，基金创新还处于摸索阶段，其中大成的方案保留了封闭式基金固有的特性，但是能否顺利发行，仍不容乐观。”银河证券高级基金分析师王群航对记者说。在他看来，设置“救生艇”条款的意义并不大，一方面是触发的条款不容易达到；另一方面，“封转开”也并不是解决问题的办法，如果很容易就“封转开”，那么封闭式基金也难以发扬光大了。 “大成优选股票型基金是《基金法》实施后的第一支封闭式基金。该基金的发行，意味着停滞整整5年的封闭式基金发行重新拉开序幕，也意味着封闭式基金转型与创新进入了开弓没有回头箭阶段。”王群航说，该基金能否顺利发行，上市之后能否确保不折价甚至适度溢价，这一系列问题都取决于现有的39支封闭式基金能否消灭折价率。然而，截至7月6日，现有39支封闭式基金加权平均折价率25.24%。 “相信创新会带来很多机会，但既然有折价的可能、有牺牲流动性或超额收益甚至损失的风险，我会暂时采取观望态度。”一位保险机构人士对记者说。 抓住机会 任何基金或股票产品都存在着风险，但是这并不能够妨碍人们投身市场从中获得收益。面对创新基金时，机遇更大于挑战。 无论是选购传统的封闭式、开放式基金，还是选购创新型基金，都应当从以下方面充分考虑：一是看基金以往的业绩和投资经验，包括其收益和风险特点；二是基金的投资方向和资产的配置；三是基金经理的稳定性和公司的整体运营状况；四是结合基金的收益和风险特点寻找适合自己投资风格和偏好的基金。 而目前基金业出现了生态多元化、产品多元化的趋势，近期获批的新基金都呈现出独特的创新特色，为投资者提供了更多的选择机会。已持有基金的投资者可以逢低加大投入，摊平成本，而持币观望的投资者选准基金、把握入市良机，对实现理财收益大有帮助。 “如果是在牛市主升期，传统的封基经过改造出现了溢价，那么创新发行和扩募或许短期内会受到追捧，但是在现阶段出现这种情况的可能性并不大。”一位资深基金从业人员表示，投资人认购创新型基金至