12年合肥市中小企业集合债券15年跟踪信用评级报告.pdfVIP

关注：  区域集中度高。联合发行人区域集中度较高，且营业收入规模不大，经营情况易受 外部经济环境及国家政策影响，抗风险能力较弱。  绿宝电缆 2014 年营业收入下降经营持续亏损。受电线、电缆产销量下滑影响，绿 宝电缆2014 年实现营业收入 8.11 亿元，较上年下降22.14% ，2014 年公司电缆销 售毛利率为9.16%，较上年下降1.72 个百分点，2014 年利润总额为-959.19 万元， 经营持续亏损。  久易农业应收账款和存货规模较大，占用营运资金规模较大。2014 年久易农业应 收账款账面余额为 4,887.22 万元，较上年增长 22.42%，应收账款增长较快，回收 具有一定的不确定性，同时存货规模较大占用公司较多营运资金。  合肥金工重组，综合毛利率下降。2014 年合肥金工进行资产重组并将轴承业务进 行剥离，同时将轴承相关的有效存货进行了评估，按评估价销售给合肥金昌轴承有 限公司。原账面的存货浮亏，在轴承业务剥离后一次性转入成本，导致轴承业务亏 损较大，进而带动了综合毛利率下降至-12.75%。  福文新能源未聘请会计师事务所开展审计工作。根据齐鲁证券有限公司 2015 年 6 月30 日发布的《关于2012 年合肥市中小企业集合债券发行人之一安徽省福文新能 源有限公司无法按期披露审计报告的公告》，截至2015 年7 月27 日，福文新能源 仍未聘请会计师事务所开展审计工作，且无法提供鹏元跟踪评级所需要的重要资 料。因此，鹏元决定终止对福文新能源主体长期信用的跟踪评级。 本期债券发行主体列表： 序 本文简 本次评级结果 上次评级结果 类别 公司名称 号 称 等级 展望 等级 展望 1 绿宝电缆（集团）有限公司 绿宝电缆 BBB+ 负面 BBB+ 稳定 2 安徽久易农业股份有限公司 久易农业 BBB 稳定 BBB 稳定 发行主 体 3 合肥金工轴承有限公司 合肥金工 BB- 稳定 BB+ 稳定 福文新能 4 安徽省福文新能源有限公司 终止评级 终止评级 CCC 负面 源 2 一、本期债券还本付息及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2012]2572号文件批准，本期债券于2012年9月6 日 公开发行，债券期限为6年（附投资者回售选择权及发行人全额赎回权）。 本期债券起息日为2012年9月6 日，按年计息，每年付息一次，如遇法定节假日或休息 日，则顺延至其后的第一个工作日；本期债券计息期限自2012年9月6 日起至2018年9月5 日 止；若投资者行使回售选择权或发行人行使全额赎回权，则回售部分债券或全额赎回债券 的计息期限为2012年9月6 日起至2016年9月5 日止。 投资者回售选择权：在本期债券的第4个计息年度末，若发行人能就本期债券剩余期限 落实担保措施使得本期债券在剩余期限内的债券信用等级达到AA+级，则在发行人发出后 续担保情况公告后，投资者有权选择将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人。 对于投资者回售的本期债券，发行人应于本期债券的第4个付息日进行本息兑付。 发行人全额赎回权：若发行人未能在本期债券第4个付息日前的第30个工作日之前就本 期债券剩余期限