资本调整 - HKEx.PDF

交易運作程序 特別事宜 第八章 ：特別事宜 8.1 資本調整 股價調整是一間公司宣佈股份拆細或股份合併，或以供股、紅股 ，現金股息等方式 改變其股本架構時自然發生的市場普遍現象。該調整於股份以除權方式買賣或公司 行為生效時隨即自然發生。 除非對期權合約條款作出適當調整，否則該等股份的一個期權組合的價值將會改 變。對期權合約的行使價及股份數目作出調整，會使除淨日或公司行動生效日之前 及之後的期權合約價值保持不變。 交易所於諮詢聯交所期權結算所及(如適用)證監會後，會負責決定對正在買賣的期 權合約的條款作出調整。所需更改會在衍生產品結算及交收系統進行。交易所與聯 交所期權結算所一般將有關程序稱為 「資本調整」。 8.2 可能導致資本調整的情況 以下程序考慮交易所會對期權合約條款作出標準調整的兩類普遍事宜 。該等事宜為 權利事宜及公司行動事宜 。 特別事宜如發售另一公司股份及遷冊等，不屬普通權利或公司事宜，故標準調整可 能並不適用。在該等情況下，交易所於諮詢聯交所期權結算所及證監會後，會按個 別情況決定是否須作出調整，而如須作出調整，則決定調整方法。 8.2.1 權利事宜 權利事宜一般採取派息、現金紅利、供股、紅股、紅利認股權證或分拆（附帶權利） 的形式。 一般而言，交易所不會因分派普通現金股息 (不論是否提供以股代息選擇)對期權持 倉作出任何資本調整。就一間公司所述任何其他形式的現金分派(例如現金紅利、特 別股息或特殊股息)而言，交易所不會對期權持倉作出任何資本調整，除非付款項價 值是公佈日股份收市價的2%或以上。 在特殊情況下，交易所保留權利於諮詢聯交所期權結算所及證監會後 ，考慮按其認 為適當的個別情況作出資本調整。例如特殊情況可能包括稱為特別股息但實質上是 一般業務過程中定期派息的股息分派 ，或涉及退回資本的特殊大額普通現金股息分 派。 就供股、紅股、紅利認股權證及分拆而言，交易所會進行資本調整而不論其就相關 市場價格的相關規模。 8-1 交易運作程序 特別事宜 就合併權利事宜而言，例如紅股加上同時派發特別股息，交易所只會在特別股息於 獨立計算下是公佈日股份收市價的2%或以上的情況下方進行合併資本調整。 8.2.2 公司行動事宜 公司行動事宜可採取股份拆細 、股份合併 、合併及私有化形式。 交易所會經常進行資本調整而不論公司行動對相關市場價格的影響。 8.3 標準調整方法 就每項資本調整而言均會有一個調整比率。在每個情況下，期權合約的舊行使價會 乘以該調整比率以得出經調整行權價 。相應的經調整合約張數的計算方法是舊合約 價值除以經調整行使價 。該舊合約價值只是舊行使價與舊合約張數的積 。 下表說明所有標準資本調整事宜的規律。 圖表1﹕資本調整的標準條款 事宜 經調整行使價 經調整合約金額 (AEP) = (ACS) = 1 供股 舊行使價(OEP)乘 ﹕ OEP * 舊合約張數 每「B 」股舊股供「A 」 B + (A*C/S) 股新股，每股作價 C 金 額；於除淨日前最後交 AEP 易日其收市價為S 。 A+B 紅股 舊行使價(OEP)乘﹕