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创业企业定价的复合实物期权模型

《 量 》 数 经济技术经济研究 年第 期 创业企业定价 的复合实物期权模型 房 四海 王 成 内容提要 本文假定创 业企业所进行 的新产 矛或者新商业模式 的研发未来会为企业 带来 。 , , 现金流量 并且 由于 专利权保护 该创 业 企业在产 品市场 中将获得寡 占地位 创 业企业 一 项 新产 品或新 商业模式成 功研发代表企业 的潜在增 长价值 , 在本文 中假设创 业 企业价值 即为其 潜在增 长价值。 其 市场 全部价值 可 以理解为 一 个 实物增 长期权 加 上 一 个 用 于 营销 资 本投入 的交换期权 , 本 文在理论上首 次推导 出三 随机参数下 完整 的创 业 企业 复合 实物期 权方 式 的定价模型。 关键词 创 业企业 增 长价值 定价 复合 实物 期权 、 一 引 言 。 创业企业价值主要来 自于其潜在 的增长机会 其增长机会来源主要是 内生 的, 来 自于企 , 业产 品的研究 不仅包括 一种诞生新市场 的新产 品研究

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