申银万国-家用电器 智能家居专题报告：“2+N“趋势渐起，期待国内厂商分享智能家居盛宴.pdfVIP

行 业 kuxsmi:281kuxe 家用电器 及 产 业 2014 年06 月04 日 “2+N”趋势渐起,期待国内厂商分享 行 智能家居盛宴 业 研 究 ——家用电器行业智能家居专题报告一 / 深 度 研 看好 本期投资提示： 究  “Google+Apple+N”趋势渐起：苹果于 WWDC 上发布智能家居套件应用程序 相关研究 HomeKit，这将和Google 收购 Nest 一样，成为智能家居发展史上一个重要 《家电行业周报》各期 的事件， “Google+Apple+N”的智能家居竞争格局可能由此建立。 《不惧地产低潮，空调内销持续高速  我们认为（1）苹果布局智能家居是自身发展和外部竞争的双重结果，其早 证 增长，海外需求下滑致出口下滑—— 券 家电行业2014 年5 月月报》 就拥有相关领域的专利技术储备。（2）相对而言，谷歌的布局重点或聚焦 研 《空调内销保持高速增长，出口仍有 于终端和数据，苹果则更侧重与开放的平台建设。从目前看谷歌重新选择进 究 报 下滑，预计白电一季报业绩更显稳健 入智能家居行业的方式是收购在核心领域（安防、环境管理、节能等）将体 告 ——家电行业2014 年4 月月报》 验和服务做到极致的智能单品。而苹果则更加专注于软件平台，希望以 《剔除春节因素，空调内销保持快速 HomeKit 为中心，通过对原有智能家居厂商授权认证的方式，共同构建智能 增长，推荐转型和智能家居相关标的 生态体系。 （3）尽管智能生态系统搭建困难重重，苹果进行平台建设仍具 ——家电行业2014 年3 月月报》 有时代意义，多方协同+巨头竞争有望推动行业的整合和发展！智能生态系 《受春节因素扰动，1 月空调内销增速 统搭建工作涉及不同设备之间的连通协议难以统一、产业联动难以推进等问 下滑，建议关注国企改革、智能家电 题，诸如谷歌 Android@Home 计划受阻。尽管如此，苹果作为互联网时代当 ——家电行业2014 年2 月月报》 之无愧的巨头进军智能家居领域推动平台整合仍具有时代意义，聚合海尔、 《12 月空调内销增速环比提升显著， 德州仪器、飞利浦、科锐、等多家厂商的力量，有望发挥协同效应，我们相 优于出口表现——家电行业2014 年1 信在这一阶段，竞合策略的选择优于竞争关系。 月月报》  与此同时，国内家电厂商也积极拥抱互联网，将智能化提升到战略的层次。 其中， （1）青岛海尔，作为苹果唯一Mfi 授权认证的厂商，也是本次WWDC 上苹果提及的合作方中唯一一家拥有全系列白电产品的厂商，在该领域布局 证券分析师 最早最完整。其核心优势在于：集团在互联网和智慧生活转型方向上的支持 蔡雯娟 A0230513080004 与决心；前瞻、开放的平台化部署、全产品线布局和灵活、创新的机制设计。 caiwj@ 我们认为双方后期进行平台对接的可能性较大，而非简单的海