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Lending Club 上市启示：中国 P2P 如何不再跑路 腾讯科技 雷建平 12 月15 日报道 当中国P2P 平台发展得如火如荼之际，世界最大P2P 平台Lending Clu 已登陆美国资本市 场，首日股价收报23.43 美元，较发行价15 美元涨56.2%，第二日更涨至24.69 美元。 以第二日收盘价计算，Lending Club 当前市值约89.16 亿美元，甚至连Lending Club 共同 创始人兼技术总裁苏海德也不能解释“市场为何给出如此高估值”的真正原因。 Lending Club 成立于2007 年，最初2 年只放1 千万贷款，到2009 年年底贷款发放量还不 到1 亿美元，过3 年半才做到1 亿美元，用5 年半做到10 亿美元贷款规模，而现在3 个月 里就放款10 亿美元。 Lending Club 只有2 个产品：个贷和中小企业贷，就主打产品个贷而言，市场整体体量在 8500 亿美元，但Lending Club 只占其中50 亿美元，苏海德认为，可想象Lending Club 未 来前景有多大。 Lending Club 主要收入包括三方面： 1 ·在给债权方和债务方配对过程中收取交易费，即借贷息差，范围从1%-6%； 2 ·向投资者收取的服务费； 3 ·向投资基金收取管理费，费率每年0.7%到1.25%不等。 Lending Club 贴现率在5.6%-17%，净累积预期损失2.0%-21.9%。 当前Lending Club 这种P2P 平台利率只有11%；而中国P2P 市场利率高过信用卡，某种程 度上更像是一种高利贷，那么，Lending Club 的发展能对国内P2P 企业有何启示？ Lending Club 超9 成营收来自交易费佣金 Lending Club 的商业模型（腾讯科技配图） Lending Club 是全球最大撮合借款人和投资人的线上金融平台，其利用互联网模式建立一 种比传统银行系统更有效率的、能够在借款人和投资人之间自由配置资本的机制。 通过Lending Club 平台，借款人和小微企业获得更低利率，投资人可获得较好收益。相比 很多国内刚成立的P2P 企业，Lending Club 在2007 年即存在。为何Lending Club 会被创 办？ LendingClub CEO Renaud Laplanch 在路演中表示，很多年其收到银行卡账单，显示其以 17%年化利率向银行借钱；另一账单则显示其借钱给银行利率只有0.5%。 这使得LendingClub 创立之初就决心改变这种不合理的利差水平，LendingClub 在路演PPT 中宣称，其将借贷人平均利率从21.64%降至14.8%，投资人回报则从0.06%提升到8.6%。 截至 2014 年6 月30 日，Lending Club 累计贷款金额超过50 亿美元，支付给投资人的 利息超过4.9 亿美元。自成立以来，Lending Club 每年贷款金额增长率都在100%以上。 Lending Club 的营收主要来自交易手续费，其2014 年上半年交易手续费收入占总收入的 93%。此前几年也一直维持在85%以上的水平。 Lending Club 年度业绩增长（腾讯科技制图） Lending Club 业绩有如同教科书中一般的成长，其2009 年营收只有137 万美元，到2013 年达9797 万美元，平均年增长超100%，2014 年前3 季度更达1.43 亿美元，超2003 年全 年。 从季度业绩看，Lending Club 的增长也非常稳定，从2013 年第一季度的1624 万美元，持 续增长到5653 万美元，环比增长率维持在16%到31%之间，同比增长基本维持在80%及以 上。 除手续费外，借款人还可能需要支付以下费用： 1、未成功支付的费用：借款人每月的还款都是通过借款人账户向Lending Club 自动转 账，如借款人账户未能支付，借款人需要支付每次15 美元的费用； 2、逾期还款的费用：如果借款人还款晚于15 天的宽限期，从第16 天开始需要支付未付 分期还款金额的5%和15 美元之间的高者，每次逾期支付一次； 3、处理支票的费用：如果借款人选择使用支票付款，需要支付每笔15 美元的费用。 Lending Club 服务费率是借款人还款金额的1%，用于补偿Lending Club 对贷款服务、对 凭证支付和对投资人账户的维护。也正是交易手续费及服务费等促进Lending Club 营收增 长。 Lending Club 季度净利表现（腾讯科技配图