ppp综合研究 - 城发基金.pdf

城发基金PPP系列研究 目 录 一、导入篇 1 二、角色篇 6 三、政策管理篇 11 四、应用推广篇 20 五、操作篇 26 六、案例实践篇 50 城发基金PPP系列研究 一、导入篇 PPP 释义 PPP（Public-Private Partnership），即公私合作模式，是公共基 础设施项目建设中的一种项目融资模式。该模式鼓励社会资本与政府进 行合作，参与公共基础设施的建设。 财政部：PPP 是指政府部门和社会资本在基础设施及公共服务领域建 立的一种长期合作关系，通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、 维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费” 获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管， 以保证公共利益最大化。 ——《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》 （财金〔2014〕76 号） 国家发改委：PPP 是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供 给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立 的利益共享、风险分担及长期合作的关系。 ——《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724 号） PPP 的特征 伙伴关系，平等合作：是 PPP 最为重要的特征，双方目标一致，以 最少的资源实现最多最好的产品或服务供给。 利益共享：是 PPP 合作关系的基础，合作方共享 PPP 社会成果，而 社会资本则取得长期相对稳定的投资回报。 风险共担：是伙伴关系的另一个基础，是其区别于政府部门与社会 资本其他交易形式的显著标志，如果每种风险都能由最善于应对该风险 的参与方承担，那么项目的成本就能有效降低。 - 1 - 城发基金PPP系列研究 长期合作：一般合作期限为10-30年。 政府政策扶持：通过政策扶持能获取合理的收益是吸引社会资本进 入的前提。 政府持续监管：政府部门作为公共事务的管理者，将对项目实施持 续的监管，以保证公共利益和公共服务质量的提升。 国有资金杠杆化：项目实施过程中增加非国有资金的股权比例，从 而提高国有资金支配效率。 PPP 模式革命 1. 从传统融资转向项目融资的模式 从金融市场的角度看，PPP 项目融资不再是传统的信用融资，而是以 项目前景为基础的项目融资。项目未来收益是主要还款保障，借款人接 受收益监管和项目资产抵押、质押，债权人具有更全面的尽职调查义务 和项目参与权。PPP 模式通过成立项目公司实现了项目和投融资主体之间 的风险隔离，并以完整的契约体系和完备的法律架构维系并协调项目各 方利益，未来还款主要依靠项目预期收益，是严格意义上的项目融资。 财政只提供有限担保、政府信用有限介入或不介入融资安排，是 PPP 模 式的关键特征。因此，PPP模式有效控制了隐性债务风险。 2. 实现了社会资本对基础设施与公共服务领域的合理参与 政府部门通过股权合作、特许经营权等 PPP 模式安排掌握项目主动 权，有效借助社会资本的专业能力，实现向社会资本的风险分散；社会 资本对项目评估、决策、投融资、建设和运营全程参与，其获益途径可 以来自于项目运营和特许权，也可以是其它附带收益，如沿线优先开发权、 其他业务牌照等等。因此，PPP 模式有效提高了项目投资效率，同时在政 府和社会资本间建立了紧密的利益联系，规避了社会资本参与基础设施 与公共服务的道德风险。 3. PPP的深度发展推动公共治理时代的到来 人，即公众，公共项目的服务对象，是 PPP 项目最为相关的因素。 - 2 - 城发基金PPP系列研究 随着 PPP 模式的纵深发展，公众参与的角色必将进一步加强。面向特定 PPP 项目的公众股权众