避险情绪上升波动保持平稳.PDFVIP

发现价值 创造价值 避险情绪上升 波动保持平稳 20151113） 上证50ETF 期权周报 摘 要 报告作者 上周上证50ETF 价格整体呈下降趋势，周五收于2.444 元，较前一 作者：国联期货期权事业部 周同期下跌2.20%。上周五大盘下跌52.06 点，失守3600 点，但上周沪 电话：（0510 指、深证成指成交量保持平稳，说明盘面资金依然很活跃，并未出现大 传真：（0510 规模出逃。我们认为上周四、周五的下跌是市场六连阳后的回调，趋势 上，本周大盘宽幅震荡的可能性比较大。 报告日期：2015 年11 月16 日 上周认购和认沽期权持仓量整体都显上涨趋势，变化幅度都不大。 认沽与认购持仓比较前一周变化不大，整体处于下降趋势，截至周五为 0.90，其相较上周一下降 9.99%，表明上周认购期权持仓增加量小于认 沽期权，投资者对后市的看涨情绪在下降，避险情绪在上升。 上周长期历史波动率仍处于相对平稳状态，从近五年波动率锥看， 独立申明 10 日、30 日、60 日和180 日历史波动率处于历史高位。5 日波动率上 周急速下降至近五年波动率水平的15%分位数（8.22% ）以下。另外ivix 作者保证报告所采用的 日间走势开始回落，截至上周五为37.74%。从波动率角度考虑，我们认 数据均来自合规渠道，分析逻 为本周隐含波动率保持平稳的可能性比较大。 辑基于本人的职业理解，通过 基于以上分析，我们认为投资者对后市的看涨情绪在下降，避险情 合理判断并得出结论，力求客 绪在上升，本周震荡的概率较大，本期推荐认购期权比率式价差策略。 观、公正。结论不受任何第三 方的授意、影响，特此申明。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 发现价值 创造价值 一、大盘行情及趋势 上周大盘出现回调行情，周一至周三持续阳线，但整体波动并不 是很大，沪指周三收盘报3650.25 点，相比周一收盘3646.88 点增加 3.37 点，增幅仅0.09%。周四、周五大盘持续下跌，其中沪指分别下 跌 0.48%和1.43%，周五收盘报3580.84 点；深证成指分别下跌0.33% 和 1.85%，周五收盘报12402.04 点。在成交量上， 沪指从周一到周 五日交易量分别为6362 亿元、5601 亿元、4678 亿元、4828 亿元、和 4687 亿元。深证成指从周一到周五日交易量分别为 7320 亿元、8951 亿元、6735 亿元、7488 亿元、和6690 亿元。 从市场数据看，虽然上周五券商股发力拉盘，