水利水电黄金十年,工程承包龙头必获利颇丰.PDFVIP

1 公司调研报告/中国水电 2011 年11 月7 日 水利水电黄金十年，工程承包龙头必获利颇丰 工 程 评级 增持 建 筑 行 业 ● 公司是水利水电工程总承包龙头企业，得益于水利水电未来 10 年的快速发展。 报 告 国盛证券有限责任公司 根据国务院发布的《中共中央国务院加快水利改革的决定》，未来十年我国水 金融证券研究所 利建设的平均投资初步估算至少达到 4000 亿元，将比 2010 年高出一倍。此 研究员 周明剑 外，我国明确提出 2020 年非化石能源占比超过 15%的承诺，预计其中将有 zhoumingjian@ 9%-10%由水电来贡献，水电资源利用率由现在的27%提升到 70%。公司作为国 执业证书编号 S0680511010001 内水利水电工程的总承包龙头企业，从20 世纪 50 年代以来承接了我国 65% (010 的大中型水利水电枢纽工程，在水利水电的黄金十年中将最先受益并受益最 联系人 侯建峰 大。 houjianfeng@ (010 ● 积极扩展产业链，优化业务结构。公司在自身的水利水电工程总承包的基础上， 积极扩展产业链，优化业务结构，目前已经形成了四大业务板块：（1）工程承 基本资料 包业务：包括水利水电工程承包和非水利水电工程、公路、铁路、市政建设等）； 总股本(百万股） 9600 中 国 流通A 股(百万股） 1500 水 （2 ）电力投资与运营业务：已经形成了水电、风电、火电多个领域全面投资 总市值（亿元） 504.96 电 的格局；（3）房地产业务（4 ）设备制造租赁等。 总资产（亿元元） 1214.71 收盘价 5.11 ● 随着中国市场经济地位的提升，海外业务将成为未来主要收入来源。2010 年 公司对外承包工程的新签订单额和完成订单额分别达到 66.91 亿美元和 40.17 亿美元，处于建筑企业前列。国际工程承包市场发展潜力巨大，根据住 建部编制的“十二五”规划，2015 年我国可实现国际工程承包营业额2,200 亿 美元以上，在政府“走出去”战略下，拥有海外工程承包、水电开发及矿产资 源开发业务的中国水电将成为这一过程的典型代表和主要受益者。 ● 资产注入预期