周较平稳,信用利差基本不变。.PDFVIP

9月份对债券市场来说较为关键，资金成本下行明显。分品种来看，利率品小幅上行，信用债上 周较平稳，信用利差基本不变。 9月第一周，受新股解冻影响，资金面较宽松，货币端资金成本有所下行。银行 间7天回购较上周末下行47bp至3.20%。 9月将进入季末敏感期，资金成本很可 欧洲央行宣布，将欧元区基准利率——主要再融资操作利率从0.15%降至0.05%， 能反弹上行。从理财产品的趋势来看，9月理财集中到期的压力仍将很大，从而 边际贷款利率从0.40%降至0.30%，边际存款利率从-0.10%降至-0.20%。我们认 对资金面形成较大压力。9月份对债券市场来说较为关键，资金成本下行明显， 为，这次欧洲央行的降息对我国货币政策的影响有限，目前我国货币政策在国际 债市走牛的基础有所动摇。分品种来看，利率品小幅上行，信用债上周较平 上仍保持相对的独立性。 稳，信用利差基本不变，货币政策仍然保持 “总量稳定、定向宽松”。 三季度将接近尾声，即将出来的8月经济和金融数据会让市场进一步明朗，市场 的分歧会缩小。我们认为9月央行全面放松的可能性不大，仍是以部分放松为 主。利率品交易来看，不建议继续大量加仓，可保持现有仓位，留出一定头寸 等待时机。 数据来源：wind，国泰基金 数据区间：2012.12.31-2014.9.5 外汇占款指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币 是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家外资 换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了 “货币供 给”，从而形成了外汇占款。 今年以来净值 基金代码 年化收益 (%) 7日年化收益 (%) 增长 国泰货币市场基金 （020007） 国泰金龙债券A 020002 6.59 9.73 国泰信用互利分级 160217 7.17 10.60 成立于2005年，以获取持续稳定的收益为主要 目标。近几月连续强势，击败大 部分 “宝”类基金 ！ 国泰民安增利A 020033 7.71 11.39 (数据来源：wind，国泰基金；截止 日期：2014.9.5) 国泰货币 020007 2.93 4.265 基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金有风险，投资需 谨慎。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供 参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价。本报告版权为国泰基金管理公司所有，未经国泰基金公司许可，不得转载。 总部地址：上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16-19层 邮编：20082 客户服务专线：400-888-8688 电话：021-3108 1600 传真：021-3108 1700 公司