广州期货金属镍日评报告.PDF

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-03-22 400-020-6388 │ 广州期货日评：镍价冲高回落，市场氛围偏空 周二，沪镍主力低位振荡，跌0.41%或收68450 元/吨，最高69350 元/吨，最低68170 元/吨，沪伦比值7.86，低于前值7.87，上海期镍跌幅大于伦敦市场。盘口上，持仓量 微减至434656 手 （-4390），成交量微降至821964 手 （-18596）。交易排名显示，多头 主力前20 名席位减仓4261 手，空头主力增仓5917 手，资金恐高明显。 现货市场：金川镍板出厂价68500 元/吨 （0），贸易商出货积极，下游需求偏弱，观 望情绪增加。金川镍成交较无锡主力 1604 合约升水300 元/吨 （-100），俄镍较无锡主 力合约1604 贴水200 元/吨 （0）。人民币汇率上行，金川镍进口倒挂140 元/吨左右 （- 260），俄镍进口倒挂400 元/吨左右 （-200），CIF 溢价、保税库溢价持稳，采购商低价 收购吸货，市场整体成交不乐观。 SMM 报价数据：1.8-1.9%镍矿报价 320-360 元/吨，均价持平；0.9-1.0%镍矿 140- 160 元/吨，均价持平；中高镍铁自提价 700-705 元/镍点，均价较持平，低镍铁 1760- 1800 元/吨，均价上涨20 元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B 太钢（卷）11600 元/吨（+0）。 截止3 月21 日，LME 电解镍库存434324 吨，环比前一交易日减少184 吨，注销仓 单125388 吨，占库存比29%，较前一交易日下降1个百分点；今日，SHFE 期货仓单64476 吨，较前一交易日持平。 消息面：Wood Mackenzie 首席分析师安德鲁·米切尔认为，全球镍市供过于求的格 局还未真正得到改善，镍价压力还将不断增加。供给端看，镍价的下降幅度及时间不足 以让更多的高成本矿山关闭，原油价格下跌导致公司经营成本下降；需求端看，2015 年 镍的需求量仅增长0.9%，需求的疲弱以及全球镍市库存高企也将阻碍着镍价的上行。 产业面：印尼青山工业园二期项目GCNS 年产 6 万吨金属镍的镍铁项目正式投产。 据镍吧统计，截止3 月15 日，连云港镍矿库存较2 月减少23.7 万吨，天津港镍矿库存 较上月减少26.7 万吨。去库存表现整体缓慢，短期镍矿市场或维持现状。 综合来看，印尼镍铁产能稳增长明显，而在低镍铁价格持续上涨带动下，国内镍铁 产能缩减幅度或不及预期，在需求复苏缓慢背景下，镍价承压较强，考虑到美指企稳反 弹等外围利空因素，短期镍价下行压力较大，关注 67500 元/吨支撑。操作上，建议投 资者暂时观望。 2 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 67400 68400 67900 50 南储金川 68600 68600 68600 0 长江镍价 67800 68300 68050 -100 上海金属升贴水 -500 -310 保税库溢价 170 190 180 0 CIF 提单平均溢价 160 170 165 0 LME 镍升贴水（0-3） -41