杠杆收购：中国资本如何以小博大参与国际博弈.pdf

那个日子。而在这尊雕像的身后是美国第一 栋国会大楼——联邦大厅（Federal Hall ），在这里著名的权利法案被写入了美 联邦第一部宪法。从此，象征着每个人能够 凭借自身能力、通过自己奋斗而最终成就理 想的美国梦，在法律和制度上得到了人类历 史上前所未有的保障。从此，无数平凡的小 人物，在这栋国会大楼面前这条窄街上，上 演了无数以小博大的草根成功范例。 杠杆收购：中国资本如何 而就在这个岔路口的另一侧，与联邦大 以小博大参与国际博弈 厅咫尺相对的正是著名的纽约证券交易所。 也许是历史的巧合，这两栋建筑默默构筑了 ——发表于《清华金融评论》 两条并行不悖的铁律：机会均等，无论出身 和财富，任何人都有胜出的机会；接纳风 险，在金融市场上的收益始终与风险对等， 任何人都没有例外。 作者 ：朱丽洁，龙门资本董事总经理 而当这两条铁律在 1955 年相交的时候， 人们发现了一种前所未有的金融工具：它允 洪正阳 ，龙门资本投资者关系总监 许每个人去挑战巨无霸，同时它鼓励每个人 通过引入适当的风险来成就更多的收益。这 就是杠杆收购。 乎所有第一次来纽约的人，都会想去 几看看那头全世界股民都想摸一摸的华 收购与其说是一门技术，毋宁说是一门 尔街铜牛。然而出人意料的是，这座 艺术。而在花样百出的收购类型中，杠杆收 铜牛并不在华尔街上，而是百老汇大街南端的 购又以其“四两拨千斤”的特点，在金融界 保龄绿地公园（BORLINGGREEN ）。而在那 脱颖而出。这种以小博大、打破既有商业现 条 1.1 公里长、诞生过无数全球富豪和商业 状和成见的游戏规则，始终是收购必修课中 巨子的华尔街上，唯一的一尊雕像却是一位 最吸引人但又很难毕业的课程。 政治人物——乔治•华盛顿。 愿意承担杠杆风险的投资家们，在 20 世 这尊静静伫立了 130 多年的雕像，纪念