光线传媒(300251SZ) 业绩快报符合预期，电影业务强劲，电视节目.PDF

2015 年 2 月 27 日 公司必威体育精装版消息 光线传媒 (300251.SZ) 中性 证券研究报告 业绩快报符合预期，电影业务强劲，电视节目业务落后；中性 必威体育精装版事件 投资摘要 光纤传媒于 2 月 26 日公布了2014 年业绩快报，公司实现净利润人民币 3.27 亿 低 高 增长 元，同比持平，而高华此前预测为同比增长 5%。去年四季度公司业绩重拾升 回报* 势，净利润同比增长 48% （而去年前九个月则下降18%），主要受益于当期电 估值倍数 影大片《匆匆那年》和电视节目《中国正在听》(Rising Star)的推出。 波动性 百分位 20th 40th 60th 80th 100th 潜在影响 光线传媒(300251.SZ) (1) 电影业务强劲，领军地位进一步巩固。2014 年光线传媒发行了《爸爸去哪 亚太消费品行业平均水平 儿》、《同桌的你》、《分手大师》和《匆匆那年》等 12 部高质量电影，总票 * 回报 - 资本回报率 投资摘要指标的全面描述请参见本 报告的信息披露部分。 房创下约人民币 31 亿元的历史最高纪录（2013 年约为人民币 23 亿元），令光 线传媒成为国内最大的电影发行商。鉴于公司仍有高质量产品即将推出，我们预 主要数据 当前 计这一强劲势头将在 2015 年持续。 股价(Rmb) 28.06 12个月目标价格(Rmb) 19.25 市值(Rmb mn / US$ mn) 28,416.5 / 4,540.2 (2) 电视节目制作和广告业务喜忧参半，收入实现增长但成本高企导致毛利率下 外资持股比例(%) -- 滑。2013 年末以来电视节目市场竞争加剧。光线传