不良资产集约化处置的若干问题.pdfVIP

文章对金融资产管理公司成立以来在债权打包处置的实践进行了很好的039l自总结，对资产管理公司后期进行有效的大 规模集约化打包批量处置中需要解决的若干主要问题进行思考，特别是在不良资产集约化打包转让对象选择、转让方式选 择、定价策略和风险防范方面进行了详尽的分析探讨、并提出了相应的对策措施，在对资产管理公司后期政策性不良资产处 置实践具有一定的指导意义。 不皮资产集约亿处置的若干问题 口姜波朱志强 我国的四家金融资产管理公司经过 现象，对不良债权的市场价值无法做出 不良资产处置步伐和金融业对外开放。 四年来的大规模资产处置，截至到2003合理估价和正确判断。由于对受让债权 三是可以逐步培育国内债权转让市场， 年底，已累计处置不良资产8062亿元回收情况无法把握，加上受让债权处置 建立符合国际惯例的债权交易机制，推 (含政策性债转股处置部分)，总处置进 还存在一定的法律障碍或政策风险，大 进处置工作市场化。但应该看到的是，由 度为56．8％。随着资产处置工作的深层推 多数投资者对债权投资往往顾虑较重， 于市场准入等多种原因，目前实际参与 进，存量资产不断减少，资产状况越来越 认为投资风险大，缺乏相应的投资愿意。 竞标的外资机构仍十分有限，使外资参 差，处置难度与日俱增。根据“成本、效 从2002年以后信达、华融、东方三家资与不良资产处置市场呈现出寡头垄断的 率、效益”原则，对剩余存量资产，特别是 产公司债权打包转让处置实践看，不良 特征；为防止寡头勾结，保持市场的有效 大量的呆滞、呆账及问题严重类贷款项 债权打包转让(出售)对象主要有三类， 性．金融资产管理公司之间要加强沟通 目，只有采取集约化打包批量方式进行， 一类是国外投资机构，主要是专业投资 和协调，防止资产外售中的竟相压价和 才能节约处置成本，加快资产处置进度， 机构。如国际知名投资银行、基金公司 恶性竞争。其次，对开拓国内投资者方 提高资产处置效率和效益。金融资产管 等。一类是债权资产包所在地人民政府， 面，主要应通过多种渠道和途径对债权 理公司经过这几年的探索和实践，在不 受让主体为国有资产经营(营运)公司 资产进行积极推荐，加强宣传力度，使社 良债权资产集约化批量处置(以下称“债 等。另一类是国内其他投资者，包括投资 会投资者对债权资产有一个正确认识， 权打包处置”)方面积累了不少经验，这 机构、公司企业、社会中介机构及自然 走出认识误区，转变投资观念，逐步培育 对加快不良资产后期处置具有重要的意 人。 国内债权投资群体，特别是专业机构投 义。要完善并充分发挥债权打包批量处 鉴于国内不良债权交易市场投资者 资者参与不良债权打包处置。在当前债 置手段，必须要解决好以下几个关键问 严重缺位的现状，因此，在债权打包转让 权交易政策不明朗的情况下，债权打包 题：即选择打包转让对象问题(卖给谁)， 对象的寻找和选择上，一定要解放思想， 对象应首选资产包所在地人民政府，其 打包转让方式问题(怎么卖)；打包转让 拓宽思路，大胆创新，不拘一格。首先，应 好处在于：可防止国有资产流失，防范处 定价问题(卖什么价)和打包转让的风险 优先考虑积极引进外国资本，特别是国 置道德风险，规避政策和法律风险。从历 防范问题。 外专业投资机构参与国内不良资产的处 史的角度看，地方政府在国有企业的不 置。在和用外资的方式上，既可以引入国 良资产形成中负有一定的责任(有的甚 债权打包转让对象选择问题 际著名财团、投资银行等专业机构与国 至是由地方政府直接造成的)，在参与不 当前我国尚未建立有效的债权转让