社保基金投资运营_欧洲国家如何行动_孔凡伟.pdfVIP

International Financing ●　分析欧洲国家的社保基金投资运营 May 2012 国际融资 Investment of Social Security Fund: How European Countries Do It? 社保基金投资运营： 欧洲国家如何行动？ ■　孔凡伟 社保基金到底可不可以入市，以何种方式入市？在欧洲，福 利国家制度盛行，社会保障制度发达，了解这些国家的社保基金投 资运营或许有着重要意义 中国广东社保基金入市的消息 国为代表的政府控制型、以法国为代 冲击着对资本市场感兴趣的人们，财 表的分散管理型和以瑞典为代表的政 政部门对投资规则的澄清又让不少人 府投资型。本文从资金筹集、投资运 感到困惑。社保基金到底可不可以入 营机构、投资组合等三个方面来介绍 市，以何种方式入市等问题引发了人 一下这些国家社保基金的投资运营状 们的思考。在欧洲，福利国家制度盛 况。 行，社会保障制度发达，了解这些国 家的社保基金投资运营情况对我们回 英国社保基金——政府控制、谨慎 答上述问题可以提供一些线索。 投资 需要说明的是，当前在中国热议 的社保基金入市问题，所指社保基金 英国的社会保障分为缴费型和非 为国家举办的强制性社保制度的资金 缴费型两类，国家基本养老金和失业 余额，主体为中国城镇职工基本养老 与求职补贴等属于缴费型，而医疗、 保险结存资金。事实上，除了这种国 住房、儿童以及残疾等多方面社会保 家强制性养老基金（一般称为第一支 障属于非缴费型。非缴费型社会保障 柱养老基金或公共养老基金），养老 的运作，只涉及国家财政收支，与社 保险基金还包括作为第二支柱的职业 保基金运营无关，所以本文讨论的英 年金和第三支柱的私人养老基金。基 国社保基金投资运营仅涉及缴费型社 于此，本文选取几个具有典型性的欧 会保障。 洲国家，谈一谈他们的国家社保基金 英国社会保障基金筹集采用现 （主体是第一支柱养老基金）如何投 收现付模式（基于收支平衡原则，根 资运营，以期对中国国内的投资选择 据当期支出的需要筹集收入，当期征 提供参考。 收，当期支付，争取略有结余），资 目前在欧洲主要国家中，社保基 金来自按照个人收入