台湾货币供给与物价水准及经济成长率之实证研究.DOC

《經三B 鄭惠尹 488731086》 台灣貨幣供給與物價水準及經濟成長率之實證研究 第一節 前言 研究動機與目的 在貨幣經濟的社會裡，消費與生產的決策無不受到價格的影響，人們等於生活在價格的世界中，且在一個國家中的商品皆以相同的貨幣單位價，貨幣為計價的標準，因此貨幣與物價的關係十分密切，且與總體經濟活動及國民生計息息相關。且物價的持續上漲會導致通貨膨脹(inflation)。著名的貨幣學派學者Milton Friedman曾說：「通貨膨脹在何時何地皆是一個貨幣現象」(Inflation is always and everywhere a monetary pfenomenon)，換言之，貨幣供給的高度成長是造成通貨膨脹的罪魁禍首。 但是除了關心台灣的貨幣供給與物價之間的關係，我們也希望知道貨幣、物價、與經濟成長率(即以實質國內生產毛額成長率代替)是否也有直接的關聯？ 貨幣政策一直以來是各方研究的焦點，這是由於貨幣政策的效果與總體經濟穩定和成長息息相關。但貨幣政策並沒有一套標準的法則可供判斷優劣，端視貨幣政策實行的結果是否符合其所欲追求的最目標，因此，本文就針對台灣從1971年到2001年的季資料做貨幣供給與物價水準及經濟成長率之實證研究。 本文架構 本文的架構共分為五章，除了本章前言外，第二章以凱因斯學派對貨幣供給與物價及經濟成長率之間可能的關係做為理論背景，文中引用IS-LM以及AD-AS的模型來加以分析說明幾個變數之間互動的關係。第三章概述基本的計量迴歸分析方法，以及檢定的方法。第四章則針對台灣地區1976年至2001年貨幣供給與物價及經濟成長率的資料運用計量經濟學的方法來作實證分析，以驗證凱因斯學派的理論；並用簡單的統計圖形及相關分析說明幾個我們比較關心的變數之間的關係。第五章就對觀察實證結果與理論預期的結果有什麼相同或不同的地方，加以比較；並給予一些建議。 理論背景 貨幣政策是否有效，一直是總體經濟學研究的焦點，而各學派也持不同的看法。從早期的古典學派主張貨幣中立性，而後凱因斯學派認為貨幣供給的變動會影響實質部門。接著重貨幣學派大致上延續古典學派的看法，不同的是認為短期下，貨幣供給的變動，使大眾無法立即修正行為，所會引起實質面的變動，不過在長期下，主張貨幣具有中立性。 二次世界大戰後，J. M. Keynes重新檢討總體的經濟問題，他認為物價是產品市場的問題，而非貨幣市場的問題，並以IS-LM及總需求和總供給(AD-AS)的關係來加以說明，於是由所得支出面來探討通貨膨脹。其關係的環節如下： 貨幣供給增加MS↑→利率下降i↓→投資增加I↑→總需求增加→物價或產出增加 因此凱因斯認為實質需求的增加，是造成通貨膨脹(物價不斷的上漲)的主要原因，貨幣因素僅間接影響物價。他為貨幣除了古典學派所說的交易動機外，還有預防、投機等動機。凱因斯認為古典學派的貨幣數量理論，完全建立在充分就業的假設下，是值得商確的。若經濟體系處於不完全就業的情形下，貨幣供給的增加對產出、就業會產生較大的影響，但對物價影響卻甚微。甚至經濟體系在流動性陷阱的情形下，貨幣政策可以說完全無效。凱因斯學派認為貨幣供增加將導至總需求增加，總需求增加進一步將會影響產出、就業和物價，但物價上升的幅度小於貨幣供給上升的幅度，因此貨幣具有中立性的假說將不存在。 IS-LM模型： IS曲線上每一點都代表了商品市場的均衡、LM線上的每一點則代表了貨幣市場的均衡，因此，結合了IS曲線和LM曲線之後，可決定出均衡的總產出(Y)及利率(i)。 利 率 LM曲線 i* ●E IS曲線 總產出Y Y* IS：Yad=C( Y-T, i, …)+I( i,…)+G+NX( i,…)=Y (+) (-) (-) (-) LM：MS/P=L( i, Y,…)=L1( Y,…)+L2( i,…)+L3( Y,…) (-)(+) (+) (-) Y：總產出 C：消費支出函數 I：投資函數 G：政府支出函數 NX：淨出口函數 T：稅收 (Y-T)：可支配所得 MS：貨幣供給量 P：一般物