沪港通一场新游戏的开始.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 东 沪港通：一场新游戏的开始 2014 年9 月16 日 兴 证 ——港股大行报告导读第8 期 港股研究 动态报告 券 股 份 投资摘要： 谭可 有 执业证书编号：S1480510120013 限  德意志银行：沪港通-一场新游戏的开始。德意志银行开始覆盖八只 A 海外市场分析师 公 股H 股双上市的银行，五大国有商行和招商银行为买进评级，推荐持有 010 司 民生银行与中信银行。据分析，假设保守估计ROE 为12.8% （2014 年 tanke@dxzq.net.cn 证 预计为 18.8%），A 股上市银行的 COE 为14.7%，随着沪港通开通提 券 升市场准入程度，银行业成为COE 下降的最重要受益者之一。 联系人： 研  高盛：香港交易所（0388.HK）。随着中国放开资本账户，投资者发出了 代云彬 究 关切的声音，并认为如下几个方面存在值得关切的风险：（1）H 股现金 010 报 股权交易量 ( 目前总ADT 的34%)，（2 ）H 股指数衍生交易额（股权指 daiyb@dxzq.net.cn 告 数衍生品当前收入的 28% ），（3 ）中国公司的 IPO。此外还存在另外 的关切（4 ）基于宏观变量的固定收益衍生品交易不太可能发生在香港。 观点：抵消作用与新机会决定了关切是不合理。  瑞信：中国风电运营行业。撇开短期动荡因素，风险回报仍然具有吸引 力。瑞信认为虽然短期风电资源出现动荡,但是风电运营行业的基本面仍 然是好的。撇开短期动荡因素，风险回报率是很高的，因为目前的盈利 港股主要指数走势图 预测和估值都很低。中国目前的防止污染行动和对长距离输电的投资都 恒生大型股 恒生中型股 恒生国企指数 能为其增长提供支持。公司 2014 年上半年的成本控制很好，盈利下行 20.00% 风险与其他公共事业行业相比要小，如燃气行业。瑞信推荐华电福新 15.00% [00816]、龙源电力[00916]和华能新能源(0958.HK)。 10.00%  德意志银行：中国神华1088.hk 路演反馈。神华新CEO 在过去两周进 5.00% 行了 NDR 路演。神华高管意识到当前煤炭行业供需的欠佳状况，阐释 0.00% 了公司如何应对积极应对煤炭工业的挑战，提升下游销售并以更清洁的 -5.00% 方式燃烧煤炭。德银发现管理层接受投资者关于 ROE 下调的关切。总 -10.00% 体而言，德银认为管理层的讲话向投资者表明神华的管理团队优于同行 业公司的管理团队。德银重申买进评级。 资料来源：WIND 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券周度报告 沪港通：一场新游戏的开始 DONGXING SECURITIES 德意志银行