国际金融-chapter eight.ppt

* Exchange rate regime or exchange rate arrangemetn Exchange control * 现行的国际货币制度—牙买加体系 都简单介绍一下 * 每一中分别介绍 * 具体讲三元悖论 * * * * 先考虑 外汇市场均衡 利率平价理论----利率的决定 货币市场 * * 前面讲的是预期不变 如果预期变化的话—例如中央银行可能外汇储备不够 或者国内面临很高的失业 无法满足汇率的稳定。市场参与中国和预期央行会贬值 * * * 后面所讲的 金融危机—墨西哥金融危机 就是预期导致 国际收支危机 利率上升 外汇储备被大量消耗 最大的优点 不会出现三元北仑 中央银行货币政策独立 不会为了维持固定汇率 而去干预外汇市场 * 解释 货币政策独立性 如果在固定汇率制度下 则不允许货币贬值 必须要进行干预 动用官方储备 支持货币 没有案发解决失业 总需求不会扩大 * 减少货币 供给 利率提高 图解释 本币升值 –减少总需求 ---货币政策可以独立解决过问的问题 经济过热 或者问题等等 * 国外产生通货膨胀 价格上涨 实际汇率如何不便 如果名义汇率下降 本币升值 则不会影响本国通货膨胀 ??? * * waihui fengian 外汇风险 * * * 所谓货币区指的是 * * * *  * * * * *  数量管制：1） 对贸易外汇的管制 对出口收汇的管制。一般实行出口结汇制度，即要求出口商将其出口所获外汇收入要按照官方汇率在一定时间内结售给外汇指定银行，以保证外汇由国家集中掌握。 对进口付汇的管制。除对进口外汇进行核批手续外，有些国家还采取一些其他措施，如进口预存款制（Advance Import Deposit） 2）对非贸易外汇的管制 非贸易外汇收支的范围较广，主要包括：与贸易有关的运输费、保险费、佣金；与资本输出入有关的股息、利息、专利费、许可证费、特许权使用费、技术劳务费等；与文化交流有关的版权费、稿费、奖学金、留学生费用等；与外交有关的驻外机构经费；旅游费和个人汇款等。 对非贸易外汇收支的管制，一般发达国家较松，发展中国家较严；对非居民管制较松，对居民管制较严。 3).对资本输入的外汇管制 　　采取限制资本输入的措施通常是为了稳定金融市场和稳定汇率，避免资本流入造成国际储备过多和通货膨胀。它们所采取的措施包括：对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金；对非居民存款不付利息或倒数利息；限制非居民购买本国有价证券等。  对资本输出的外汇管制 　　家一般采取鼓励资本输出的政策，但是它们在特定时期，如面临国际收支严重逆差之时，也采取一些限制资本输出的政策，其中主要措施包括：规定银行对外贷款的最高额度；限制企业对外投资的国别和部门；对居民境外投资征收利息平衡税等。  4).对黄金、现钞输出入的管制  实行外汇管制的国家一般禁止个人和企业携带、托带或邮寄黄金、白金或白银出境，或限制其出境的数量。  对于本国现钞的输入，实行外汇管制的国家往往实行登记制度，规定输入的限额并要求用于指定用途。 对于本国现钞的输出则由外汇管制机构进行审批，规定相应的限额 价格管制 对汇率的管制，包括间接管制和直接管制 间接管制实际上就是一国对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上买进或抛出外汇，影响市场的供求状况，从而使汇率稳定在一定水平上或避免汇率过度的上涨（或下跌）。 直接管制是国家直接规定各项外汇收支结算时的汇率，即采取多种汇率制或称复汇率制（Multiple Rate System）。其具体形式有三种： （1）法定的差别汇率； （2）官方汇率与市场汇率相结合； （3）给予不同的财政补贴（税收减免）； （4）外汇留成 ； （Exchange Surrender Certificate）。这是复汇率制的一种特殊形式。 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 一、人民币汇率的演变 二、我国现行的外汇管理体制 三、人民币自由兑换的争论  第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时期（1981年1月1日——1984年12月31日）。这一时期，人民币实际上是双重汇率。 第五阶段：从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（1985年1月1日——1993年12月31日）。这一时期，人民币汇率是不断下调的。 第六阶段：人民币实行浮动汇率制（1994年—— ）。这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 05汇率改革