[开题报告140630191118].doc

一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义： 财务危机预警，就是以企业的财务报表等相关会计指标数据、资料为依据，通过科学、系统地观察一些敏感性指标的变化，运用一定的理论和方法，对企业的经营状况、管理活动以及发展趋势进行分析和预测，发现企业在经营过程中潜在的财务危机，发出警告，提醒企业管理者及时采取有效措施，将风险与损失降到最小的一种预警系统。因此，建立一个实时、全面、有效的财务危机预警系统对上市公司本身及其利益相关者具有及其重要的意义。对于上市公司来说，借助财务危机预警系统能够预知危机，使得公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化及其原因，从而及时、有针对性地调整公司的经营策略，阻止财务状况的进一步恶化，避免被归入“ST”的行列。 对于投资者来说，市场上充斥着大量的信息，一般的投资者都不具备进行分析时所需要的高深的数理知识，难以对自己的投资选择做出正确的判断,而财务恶化预警系统能够更加直观地为投资者提供有效、可靠的信息，便于其了解上市公司的财务经营状况，及时获知财务危机的信号，采取相应的措施撤走资金，减少投资风险。 对债权人来说，可以根据财务危机预警系统提供的企业偿债能力的相关信息，正确地进行贷款决策，监控贷款风险，防止因公司破产倒闭而产生坏账，减小其贷款风险从而保证放贷的安全性与收益性。对审计人员而言，可以根据财务预警系统提供的相关信息，确定审计范围，制定审计程序，使其执行更加谨慎，审计方法更加完善，并帮助注册会计师判断被审计公司的经营状况与前景，避免因经营失败而导致的法律诉讼，把审计风险降到可控的范围。综上所述，财务危机预警不仅仅有利于企业自身的运营、发展，而对于企业以外的各方都有着积极的意义。 预期目标：本文参照国内外已有的研究结论，结合我国上市公司财务状况，用logit 预测模型建立预警机制。从现金流的角度分析评价企业的财务风险，为企业控制财务风险，预防财务危机提供帮助。 2.国内外研究现状 国外研究现状： 国外学者对于基于现金流量的财务危机预警的研究。 WilliamBeaver( 1966) 最早将现金流量指标引入财务危机预警领域，他选取了 1954 年至 1964 年间 79 家失败公司和根据行业和公司资产规模配比的 79 家正常公司作为样本，筛选 30个财务指标（其中包括 4 个现金流量指标）进行研究，结果表明：现金流量 / 负债总额这一指标对财务危机预测的准确率最高。Gentry、Newbold 和 Whit ford（1985）认为，股利资金流量在logit 预测模型中能显著区分财务危机企业与非财务危机企业。在 Gentry、Newbold 和 Whit ford 研究基础之上，Aziz、E-manuel 和 Lawson（1988）建立了运用现金流量预测财务危机的模型。他们选取了 49 家破产公司和 49 家非破产公司作为样本，运用经营性现金流、现金税收、流动账款科目变动、净资本投资、股东现金流以及贷款人现金流等财务指标进行财务危机预警研究，结果发现在公司破产前5年内两类公司的现金支付的所得税均值和经营现金流量均值均具有显著的差异。1989年，他们又将Z模型、现金流量模型、ZETA模型预测公司发生财务危机的准确率进行比较，结果发现现金流量模型预测的准确率最高。Mossman，Bell，Swartz和Turtle（1998）选取了1980年至1991年间的数据，将四种破产预测模型进行了比较，这些模型分别基于现金流、财务比率、股价收益率以及收益率标准差。研究结果发现，就单个模型而言，现金流模型能在破产前两年和前三年成功预测多数破产案例，并且具有较高的预测精度。由此可见，国外关于现金流量财务危机预警的研究较早且比较成功。国外的现金流量财务预警研究以实证为主，但在财务预警原理和构建现金流量财务预警系统方面的研究并不是很多。 国内研究现状： 我国对现金流量的财务危机预警研究起步较晚。国内关于现金流量指标财务预警的研究主要如下：姜守志，林淑辉（2000）认为，与传统的财务指标相比，现金流量更能真实的反应公司的财务状况，因为它不易受会计政策、会计估计的影响。因此他们建议运用现金流入流出结构比来分析评价财务风险。黄鹤、李风吟（2003） 以 1999 年上市公司可公开获得的财务数据为基础，采用因子分析法构建出一个基于现金流量的财务危机预测模型，该模型能够以1999 年上市公司财务数据为基础预测在2001 年将会被 ST 的上市公司。研究结果表明预测的准确率高达80％。章之旺（2004）选取了 2003 年至 2004 年间 60 家财务危机公司和 120 家非财务危机公司为样本，分别运用单变量分析和多元逻辑回归模型分析来检验现金性现金流量的相对信息含量仅次于资产周转率和资产报酬