将信贷投向最需要的地方-GoldmanSachs.PDF

INVESTMENT MANAGEMENT DIVISION 将信贷投向最需要的地方 聚焦G20 Katie Koch Jacey Jones Managing Director, GSAM GSAM kathryn.koch@ jacey.jones@ 将信贷投向最需要的地方：聚焦 G20 介绍 十年前，十个G20国家，包括阿根廷、巴西、中国、印度、印尼、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非和土耳 其，曾是世界上增速最快的经济体。今天, 这些国家中许多受商品价格下跌和全球经济增长乏力等因素 1 的影响而增速下降。这些国家刺激经济增长的路径之一是开发女性所拥有中小企业的增长潜力。 从全球来看，中小企业为就业、创新及生产力做出了重要贡献，尤其是在发展中经济体，其中小企业在提 供就业方面的贡献最大。中小企业面临诸多挑战，融资渠道对它们来说通常是重大障碍，尤其是女性所拥 有中小企业，因为性别相关因素而面临更大挑战。我们估计在上述十个G20国家中，女性所拥有中小企业 2 超过1,600亿美元。我们之前的研究报告《将信贷投向最需 的信贷缺口（需要但未获得的正规融资总额） 3 则其人均实际收入的增 要的地方》发现，如果上述国家能够弥合面向女性所拥有中小企业的信贷缺口， 长率可平均提高近90个基点。如果该信贷缺口在2025年弥合，则与我们之前的基准情景相比，上述国家 的人均收入在2035年前可平均增长近15%。 女性所拥有中小企业 根据国际金融公司（IFC）, 全球超过1/3的女性所拥有的正规中小企业处于上述十个重点研究国家，估计 总数达360万家。虽然该数字颇为可观，但是其中大多数国家在女性中小企业的人均所有权方面落后于其 他G20国家（如图1所示）。 此外, 正如图2所示, 上述十个被研究国家中的女性中小企业所有权情况也 大相径庭。尽管中小企业所有者中通常男性多于女性，巴西的中小企业中女性拥有者占56%，是个例外。 而在印度和沙特阿拉伯，中小企业拥有者中男性超过80%。鉴于中小企业是个宽泛的领域, 我们对不同 类型的中小企业进行区分：正规企业指那些在政府和税务机关登记的中小企业；非正规企业则反之。虽 然我们的研究着重关注正规中小企业， 但值得注意的是很多女性通过非正规渠道找到就业机会。IFC估 计，印度非正规女性所拥有中小企业的数量是正规女性所拥有中小企业的120多倍。 1. 依照国际金融公司（IFC）的定义, 我们将中小企业分为“很小型” (5-9名雇员)、“小型” (10-49名雇员)和 “中 型” (50-250名雇员)三类。我们着重研究正规中小企业，因为“微型”企业 (1-4名雇员)和非正规企业不太可能通 过金融机构融资。与IFC的定义一致, “正规”企业指那些在政府和税务机关登记的企业，而“非正规”企业指那些 未在政府和税务机关登记的企业，以及无雇主公司（由所有者经营，无发放薪酬的雇员）。 如果企业的唯一所拥有 者或至少一名共同所拥有者是女性，则视为女性所拥有企业。 2. 我们假设正规融资为计入公司资产负债表的债务（例如：贷款、透支、贸易融资、租赁和保理）。 3. 女性所拥有中小企业定义为有10-250名雇员和至少一名女性所拥有者的正规企业。 Goldman Sachs Investment Management Division | 1 将信贷投向最需要的地方：聚焦 G20 图1：10个被研究国家的人均女性所拥有正规中小企业数量普遍较低 每000劳动年龄人口的女性所拥有正规中小企业数量 2 0