银行全能化发展的制度经济学分析.PDFVIP

! 第 卷第 期 深圳大学学报 人文社会科学版 ,# 5670 ,# 860 ,##( 年 月 ! / 96:;=7 6 ?@AB@A CDEA;FDGH I:J=DGDAF K ?6LD=7 ?LDALAF ?AM0 ,##( 银行全能化发展的制度经济学分析 曹龙骐，张 艳 ! 深圳大学中国经济特区研究中心，广东 深圳 #$#%# 摘 要：西方国家银行全能化发展说明金融混业经营的供需因素变化，使银行有了扩张经营规 模和范围的可能。目前，由于多重制度约束的存在，我国银行只适宜在边界的限制内推进金融机构 工具复合与业务交叉，只有当银行最终演进到全能化经营的收益能够抵补并超过总体成本的上升 时，全能化经营才真正有其可行性，金融混业经营呈现一个由低级向高级发展的过程。 关键词： 银行全能化；需求因素；供给因素；制度变迁 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： ! ’ $(# ) *### + ,%#- ,##( # + ## *# + #. ,# 世纪末，美、英、日等西方国家纷纷放弃了金 中心。其传统商业银行业务的地位在明显下降，具体 融分业经营，重新确立金融混业经营格局。从历史 表现在：（） 世纪 年代以来，居民持有财富的 * ,# /# 上看，这些国家在法规最终修改之前，普遍经历了长 方式由储蓄逐渐转向投资于共同基金、房地产和股 达一二十年的金融创新与融合，其中最主要的变化 市，家庭最终持有的金融资产结构呈现多元化。 （） , 就是在分业格局之下出现了大量的银证、银保、保证 其他金融机构迅猛发展，成为商业银行的重要竞争 之间的工具复合与业务交叉。这些创新业务和产 者。以共同基金为例，美国共同基金作为一种机构创 品，由于在立法许可的界限之内跨越了不同的市场， 新和工具创新的结合体，产生于,# 世纪初，但真正 大大丰富了各金融主体的利润来源，分散了各自的 迅猛发展的阶段却是最近的二三十年。从 */$# 年至 金融风险，降低了独立经营的成本，满足了客户多样 年，共同基金的资产增长了 倍， 年底共 *// ,. *// 化的金融需求，也推动资本全球流动和金融一体化 同基金资产已达,0 $ 万亿美元。共同基金作为机构 的进程，从而极大地提升了这些国家的金融效率。 投资者，与个人持股比重逐年下降相比，其持股比重 下面以制度变迁的视角，从供需因素两方面分析银 呈现出逐年上升的态势，共同基金和封闭型基金持 行的全能化发展过程。 股比重由*/$# 年的,#1 上升至 *// 年的2#1 左 右，它在居民持股中所占的比重也由*/$# 年的1 上升到