基于中小企业板块市场财务信息披露问题的思考 .docVIP

　　基于中小企业板块市场财务信息披露问题的思考 [摘要] 信息披露是中小企业板块市场发展的根本,只有树立“以信息披露为本”的市场监管理念,建立起更加严格、规范的信息披露制度,实施有效的监管措施,才能防范和化解中小企业板块市场运作中可能出现的诸多风险,确保其高效、有序地运行。 　　[关键词] 中小企业板块； 财务信息披露；监管 　　　 　　经国务院批准，中国证监会于2004年5月17日正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。方案将重点安排主板市场拟上市企业中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市。这无疑给中小企业创造了巨大的发展契机，一方面使之有了更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制，另一方面企业通过上市重新组合、规范管理，实现脱胎换骨。同时中小企业板块市场的建立也是我国调整产业结构，推进经济改革的重要手段。 　　从深圳证券交易所于2004年5月19日公布的《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市企业特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》等文件来看，中小企业板块在发行方式、标准和程序上于目前主板市场一致，但在监管上，中小企业板块将实行更加严格的信息披露要求，这主要是由中小企业板块市场的特点决定的。相对于主板市场，中小企业板块市场最显著的特征是风险较大。虽然中小企业板块的证券发行上市标准与主板相同，总体上不会增加新的风险因素，但由于中小企业板块集中了主板市场中股本规模相对较小的上市企业，而且主要是高科技企业，这些企业经营稳定性不够高、容易被炒作等问题会在这一板块集中体现,股价也会相应出现更频繁、更剧烈的异常波动。因此中小企业板块市场的风险要比主板市场大。鉴于此，为保证中小企业板块市场的平稳、高效运行，我国对中小企业板块市场实行更严格的信息披露要求。具体体现在以下方面： 　　 　　一、对财务信息的披露提出更高要求 　　 　　（一）对财务信息披露的形式加以规范 　　对财务信息的规范性要求是指财务信息披露必须按照统一的内容和格式标准公开。公开文件的类型、每种文件的内容和应当包括的事项、会计信息披露的格式等都由法律统一规定并作为一项法定义务要求会计信息披露义务人遵照执行，对于披露文件内容与形式的违反可能导致文件不被接受或者要求重新披露。规范性要求主要是为了使会计信息披露具有统一的要求，增强披露会计信息内容的可比性，并且使任何可能出现规避某些披露事项的企图变得不现实。简言之，对会计信息的规范性要求是通过确定相应准则明确必须披露什么和如何披露这两个问题，使上市企业对于披露的内容和格式不存在因可选择性而导致的混乱和缺乏可比性，同时也保证了披露的会计信息具有相类似的广度和深度。这一点对于中小企业尤为重要，由于企业处于成长期，财务信息披露制度不完善，还没有养成规范信息披露的习惯。上市期间,证监会要借助中介机构来加强对拟上市企业信息披露的监管,特别是应当规定上市企业的董事、监事在上市前必须接受上级证券监管部门的聆讯,通过面对面的聆讯提高拟上市企业董事、监事对信息披露有关规定的认识。 　　 　　（二）提高财务信息披露的及时性，缩短披露周期 　　及时性有两个方面的含义，一是企业应以最快的速度公开其信息，即一旦企业经营和财务状况发生变化，应当立即向社会公众公开其变化细节；二是企业应当保证所公开披露企业财务信息的必威体育精装版状态，不能给社会公众以过时和陈旧的财务信息。可见，公开披露及时性要求是一个持续性义务，即公开发行证券企业从证券发行到上市的持续经营活动期间，向投资者披露的资料应当始终是必威体育精装版的、及时的。对财务信息的及时性要求的意义在于使市场行情可以根据必威体育精装版会计信息及时做出调整，投资者可以及时了解并评估被投资对象前段时期的经营成果，又能通过连续迅速提供各相关资料让使用者根据已经发生的经营情况对今后完成或实现全年经营目标做出合理预期，及时调整目前以及将来的投资、信贷决策，降低未来面对的不确定风险。 　　此次推出的中小企业板块，与市场期待已久的创业板尚不能画等号，但它发展的终极目标是创业板，因此某些方面可以借鉴以前发布的有关创业板的一些规定。 　　《创业板市场规则》规定：在创业板市场上市的企业不仅要求披露中报和年报，还要求披露季报，但季报可以不经过审计（笔者认为最好审计）。定期报告的颁布频率将加快，年报为会计年度结束后的3个月内，中报为会计年度前6个月结束之日起45天内，季报为每个会计年度前3个月、9个月结束之日起45天内。信息披露中应对企业存在的风险作详细的揭示，对关联交易、应披露的交易及影响股价的敏感资料要及时披露，如规定上市企业独立或与第三方合作取得技术上重大进展或突破，该技术将有利于提高上市企业竞争力，应在2个工作日内披露并公告该事项，同时说明