化工行业2017年度投资策略报告：短期看农化等周期行业,锂电产业春风袭来.pdfVIP

行 业 化工行业年度投资策略报告 [Table_MainInfo] 短期看农化等周期行业，锂电产业春风袭来 研 ――化工行业2017 年度投资策略报告 究 分析师： 张敬华 SAC NO： S1150513080004 2017 年01 月03 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 张敬华 投资要点： 010 zhangjh_bh@126.com  行业整体业绩企稳复苏，但部分行业仍显低迷 [Table_Contactor] 扣除石油化工，申万化工行业 2016 年前三个季度的营业总收入是 7409 亿 元，同比增长 7.03%；归属母公司股东的净利润为 335.41 亿元，同比增长 [Table_IndInvest] 证 子行业评级 新材料 看好 18.44%，行业盈利情况得到较大的改善，行业整体已呈现触底缓慢回升态 券 农化 看好 势。但氮肥、氨纶、钾肥、维纶等细分子行业受其下游整体低迷影响，行业 其他化学制品 中性 业绩表现不佳。 研 化学纤维 中性 橡胶 中性  供给侧改革仍在持续，行业投资增速缩窄 塑料 中性 究 2016 年，化学原料及化学制品制造业固定资产投资十年来首次出现负增 化学原料 中性 长，远远低于全行业投资水平，1-11 月全社会固定资产投资同比增长 报 石油化工 中性 8.30% ，化学原料及化学制品制造业固定资产投资同比下降2.40%；自2016 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 告 长青股份 增持 年伊始，化学原料及化学制品制造业固定资产投资同比一直呈负增长，且 史丹利 增持 1-4 月化工行业固定资产投资同比下降至最低点-6.40%。受供给侧改革政策 阳煤化工 增持 影响， 2016 年化工行业整体处于产能整理期，一些传统行业亏损去产能 沧州明珠 增持 化，如氯碱化工、尿素等产能过剩的传统行业均呈现落后小产能削减现象。 天赐材料 增持 新纶科技 增持  下游需求逐步改善，供需结构改善致使产品价格上行 [Table_IndQuotePic] 从 1-11 月数据看，化工行业主要下游房地产、家用电器、汽车以及服装等行 最近一年行业相对走势 业产销放量，复苏迹象呈现，进而增加了对上游化工原材料的需求。而在供 0.02 投 -0.02 给侧改革和行业自身开工率调整下，化工行业供需结构得到改善，进而促使 -0.06 -0.10 部分周期化学品的景气度上行，价格持续上行。 资 -0.14 -0.18  2017 年展望：行业原料成本将提升，但行业整体运行稳定 01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16