财务管理3-5章测试题答案.docx

财务管理测试题答案1、 某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％， 那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 2、 某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利， 可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？ P=24000*（P/A，12%，5）（P/F，12%，1）=77244（元）100000元，【或=A[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)]=24000×[(P//A,12%,6)－(P/A,12%,1)=24000×(4.1114-0.8929)=77244100000元】该项目不合算。 3、 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。若该债券2013年发行，到期还本，每年付息一次，则2014年该债券价格应为多少才值得购买？ 债券价格=500*8%（P/A，5%，4）+ 500（P/F，5%，4）=500×8%×3.5460+500×0.8227=553.19(元) 债券价格应低于553.19元才值得购买 4、 某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年 每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 A公司股票价值P= 0.2*(1+5%)/(10% -5%)＝4.2（元）12元，不值得购买；B公司股票价值P=0.5/ 10%=5（元）8元，不值得购买5、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年 初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？ P1=A(P/A,i,n)(1+i)=3×12.4622×(1+5%)=39（万元）P2=10+A(P/A,i,n)=10+2×(P/A,5%,20)=34（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况发生的概率预计报酬（万元）良好0.340一般0.520较差0.25假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资预期收益、标准差和变异系数。 预期收益=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元） 标准差= =12.49变异系数=12.49/23=0.547、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。 计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率 β组合= =25%×0.5+35%×1+40%×2=1.275组合的风险报酬率 =1.275×(12%-5%)=8.925%必要收益率=8.925%+5%=13.925%) 8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准离差为10％，乙项目的标准离差为18％，计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。V甲＝10％÷25％＝0.4 V乙＝18％÷25％＝0.72 因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。 要求：按现值计算，选择最优方案。 P甲=30(万元)P乙= A(P/A,i,n)(1+i) =6×(P/A,10%,5)(1+10%)=6×3.7908×(1+10%)=24.91(万元)P丙= 4+A(P/A,i,n)= 4+6(P/A,10%,5)=26.74 (万元)P甲 P丙 P乙所以最优方案是乙10、ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求：（1）计算该股票组合的综合β系数。（2）计算该股票组合的风险报酬率。（3）计算该股票组合的预期报酬率。β组合=30%*1+30%*1.2+40%*2.5=1.66风险报酬率=1.66*（18%-10%）=13.28%预期报酬率=10%+