公司债券和非公司债券的区别.docxVIP

公开发行债券非公开发行债券1、股份有限公司大于等于3000w净资产，有限责任公司大于等于6000w净资产2、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产40%3、生产经营合法合规4、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息5、债券利率不超过国务院限定的利率水平6、公司内部控制完整合理投资者资格高信用等级的公司债券可以向公众投资者公开发行，也可以自主选择向合格投资者公开发行只能向合格投资者发行1、批准设立的金融机构（包括登记的私募基金管理人）2、上述金融机构发行的理财产品及私募基金3、净资产不低于1000w的企事业单位法人、合伙企业4、合格境外机构投资者（QFII）人民币境外机构投资者（RQFII）5、社保基金、企业年金、慈善基金等6、金融资产不低于300万元的个人投资者7、经证监会认可的其他合格投资者投资者人数不限制不超过200人信用评级应当委托信用评级，每年至少公告一次定期跟踪评级报告可以不委托信用评级核准应当经证监会核准无须证监会核准是否承销应当取得证券承销业务资格的证券公司、中国证券金融股份有限公司及中国证监会认可的其他机构非公开发行公司债券可以自行销售交易场所1、上海、深圳证券交易所2、全国中小企业股份转让系统1、证券交易所2、全国中小企业股份转让系统3、机构间私募产品报价系统4、证券公司柜台资金用途必须用于核准用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出按照约定年报审计应当按照约定资金使用情况披露定期披露按照约定受托管理人的职责法定按照约定二、债券风险种类1、利率风险：利率风险是由于利率水平变化而引起的债券报酬的变化，它是债券投资者面临的主要风险。由于市场利率是用以计算债券的现值折现率的一个组成部分，所有证券价格趋于与利率水平变化反向运动。在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度大于短期债券价格的变化幅度。2、再投资风险:在债券投资分析过程中，我们通常都假设在此期间实现的利息收入将按照初始投资利率重新再投资，并没有考虑到再投资收益率实际上要依赖于利率的未来走势。在利率走低时，再投资收益率就会降低，再投资的风险加大；当利率上升时，债券的价格会下降，但是利息的再投资收益会上升。一般而言，期限较长的债券和息票率较高的债券的再投资风险相对较大。3、流动性风险：流动性风险主要用于衡量投资者持有债券的变现难易程度。在实践中，可以根据某种债券的买卖差价来判断其流动性风险的大小。一般来说，买卖差价越大，流动性风险就越高。在一个交易非常活跃的市场中，债券交易的买卖差价通常很小，一般只有几个基点。对于那些打算将债券长期持有至到期日为止的投资者来说，流动性风险就不再重要。4、经营风险：经营风险与公司经营活动引起的收入现金流的的不确定性有关。它可以通过公司期间运营收入的分布状况来度量，即运营收入变化越大，经营风险就越大；运营收入越稳定，经营风险就越小。经营风险被分为外部经营风险和内部经营风险。内部经营风险通过公司的运营效率得到体现；外部经营风险则与那些超出公司控制的环境因素相联系。政府债券不存在经营风险；高质量的公司债券的持有者承受有限的经营风险，而低质量债券的持有者则承受比较多的经营风险。在极端的情况下，低质量债券（垃圾债券）要求的收益率接近于权益所有者所要求的回报率，因此又称为高收益债券。5、购买力风险债券投资的名义收益率包括实际回报率和持有期内的通货膨胀率。由于通货膨胀率处于变化过程中，因此，投资者并不总能预料到通货膨胀率的变化程度。未预期的通货膨胀使债券投资的收益率产生波动，在通货膨胀加速的情况下，将使债券投资者的实际收益率降低。但债券在通货紧缩时期或通货膨胀减速期是较具价值的投资。事实上，在资产配置方案中，固定收益证券的基本优点是在通货紧缩的条件下可以套期保值。6、汇率风险当投资者持有债券的利息及本金以外币偿还，或者以外币计算但换算成本币偿还的时候，投资者就面临着汇率风险。若外币相对于本币升值，债券投资带来的现金流可以兑换到更多的本币，从而有利于债券投资者提高其收益率；而当外币相对于本币贬值时，债券投资带来的现金流可以兑换的本币就会减少，这样会降低债券投资者的收益率。7、赎回风险对于有附加赎回选择权的债券来说，投资者面临赎回风险。这种风险来源于三个方面：首先，可赎回债券的利息收入具有很大的不确定性；其次，债券发行人往往在利率走低时行使赎回权，从而加大了债券投资者的再投资风险；最后由于存在发行者可能行使赎回权的价位，因此限制可赎回债券的上涨空间，使得债券投资者的资本增值潜力受到限制。中小企业私募债中小企业私募债?其属于私募债的发行，不设行政许可。考虑的是发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案，“备案是让作为市场组织者的交易所知晓情况，便于统计检测，同时备案材料可以作为法律证据，但这不意味着交易所对债券投资价值、信