新火炬业绩再超预期,德洋电子拖累有限.PDFVIP

2016 年09 月07 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 新火炬业绩再超预期，德洋电子拖累有限 0755 zhousq01@ 联系人 ： 葛家南 S0350115030001 010-8857 gejn@ ——双林股份 （300100 ）动态研究 6686-813 最近一年走势 投资要点： 双林股份 沪深300 3.5000  中报业绩稳定增长，毛利率继续提升 近期公司发布 2016 年半年报， 3.0000 2.5000 报告期内实现营业收入 14.7 亿元，同比增长20.2%；实现归属于上市 2.0000 公司股东的净利润 1.6 亿元，同比增长37.4%；扣非后同比增长36.7%， 1.5000 1.0000 基本每股收益 0.41 元，同比增长 36.7%。毛利率较去年同期提升2.3 0.5000 0.0000 个百分点。 -0.5000  预计新火炬全年获利将再次超业绩承诺 轮毂轴承产品结构持续高端 化，同时配套的自主品牌受益于今年车市的复苏，配套的热门车型宝骏 相对沪深300 表现 560 和730 上半年销量同比翻番，新火炬上半年已实现净利润1.04 亿 表现 1M 3M 12M 元，完成了2016 年业绩承诺1.3 亿的80%，随着产品升级，预计后续 双林股份 -3.2 -15.9 191.0 开拓客户资质将逐步上行，全年获利将再次超过业绩承诺，且具备长期 沪深300 4.3 -4.3 -0.7 增长的动力。 市场数据 2016/09/07  德洋电子受骗补影响大，全年或难实现承诺业绩 受骗补清查等政策影 当前价格（元） 34.63 响，上半年产能及业绩未能释放，并表后的业绩贡献较差，随着配套的 52 周价格区间（元） 11.40 - 48.96 主力车型知豆4-7 月销量逐步恢复，下半年获利贡献将同步提升，预计 总市值（百万） 13781.05 子公司全年距离承诺的8000 万利润将略有欠缺。 流通市值（百万） 9369.98 总股本（万股） 39795.12  盈利预测和投资评级：首次覆盖给予买入评级 控股股东收购DSI 变速 流通股（万股） 27057.40 箱61%的股权，后续有注入上市公司的预期。当前不考虑DSI 的注入， 日均成交额（百万） 212.18 预估公司 2016/2017/2018 年 EPS 分别为 0.94/ 1.20/1.44 元，对应当 近一月换手（% ） 29.21 前股价 PE 分别为 37/29/24 倍，当前估值具有业绩支撑，若考虑 DSI 的注入，预计将分别增厚双林2017/2018 年净利润2.5/3 亿元，外延布 相关报告