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债券质押式回购业务介绍 2011年3月 经纪业务部 目 录 一、基本知识 二、营业部操作指引 三、常见问题 一、质押式回购基本知识 （一）基本概念 （二）基本规则 （三）代码规则 （四）收费标准及收益计算 （一）基本概念 质押式回购交易：指融资方在将债券质押给融券方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原质押债券的融资行为。 融资方又称正回购方、卖出回购方、资金融入方 融券方又称逆回购方、买入回购方、资金融出方 标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。其中： 1、上海证券交易所规定，所有债券品种均质押折算为统一标准券，并可用于所有回购； 2、深圳证券交易所规定，国债、地方政府债质押折算为国债标准券并可用于国债回购，企业债和公司债等其它非国债债券质押折算为企业债标准券并可用于企业债回购。 标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。标准券金额＝标准券折算率×债券面值 质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。 （二）质押式回购的基本规则 1、 现有的上海证券账户可以进行新质押式回购交易，但原来已经做过回购登记的证券账户，在撤销回购登记前，不能参加新质押式回购交易。现有的深圳证券账户即可参与回购交易； 2、 自2006年5月8日起，上海证券交易所交易系统不再接受对证券账户进行回购登记的申报，但接受回购撤销申报； 3、上交所所有上市国债（包含新上市国债，不包含企业债）都可经入库申报后作为质押券，质押券将被换算成标准券用于新质押式回购交易。深交所除了支持质押式国债回购外，还支持企业债回购交易； 4、出入库申报不可在集合竞价时间进行； 5、上海当日买入的国债可在当日申报提交为质押券，并可用于当日回购融资。深圳当日买入的国债可在当日申报提交为质押券，但不能用于当日回购融资； 6、上海质押库内的质押券可以实现当日实时替换，多余的质押券可以实时申报转回原证券账户，并进行现券交易，深圳质押券可以申报转回原证券账户，但转回的债券当日不能交易； 7、上海回购到期日，融资方可以申报将相关质押券转回原证券账户，并可在当日卖出，卖出的资金可用于归还到期购回款； 8、已经提交质押券的上海证券账户不得进行指定交易变更； 9、质押出库时，转出数量以元为单位，必须是1000的整数倍，多转出部分将被舍尾，如果可以转出的金额是1900元，就只能转出1000元。 （三）质押式回购代码规则 1、上海市场 新质押式回购具有三类证券代码：质押券申报代码、回购交易代码、标准券代码  质押券申报代码为“09****”，也叫出入库代码，后四位为相应国债的后四位代码 新质押式回购的交易代码为“204***” 标准券代码：888880 2、深圳市场　 　 质押式回购质押代码和国债代码相同，回购交易代码、标准券代码和原回购相同 3、上海市场回购品种与深圳市场回购品种（见左表） （四）质押式回购的收费标准及收益计算 目前交易所的佣金收费标准 以上海交易所的回购品种204001为例，盘面揭示的现价5.645为1天回购的年化收益率。 客户100万的资金要做1天的国债回购，具体操作如下： 收益为：100万*5.645/100/360=156.8元 减去10元的手续费，客户的实际收益为146.8元。而银行按活期利率来算，100万元每天的收益约是11.11元，按7日通知存款利率来算每天收益约是38.61元。 二、营业部操作指引 （一）客户办理质押式回购业务流程 （二）增加质押回购权限 （三）质押出入库 （四）回购交易 （五）回购查询 （一）客户办理质押式回购业务流程 1、客户持有效身份证件来到营业部柜台办理质押式回购开通业务； 2、柜员向客户提供《债券回购交易风险揭示书》和《债券质押式回购委托协议书》，客户阅读同意后签署； 3、柜员在账户管理系统内为客户开通质押式回购权限，打印业务凭条交客户确认签章； 4、柜员指导客户通过网上交易进行上海市场回购交易，深圳市场回购交易目前只能通过柜台委托办理。 （二）增加质押回购权限 账户管理岗通过证券账户修改菜单，给需要进行质押回购的客户添加f－质押回购权限。 上海市场进行质押回购相关业务（出入库委托，质押回购委托），系统需要校验客户的f－质押回购权限。深圳市场是不需要的。另外，上海质押回购相关业务必须证券账户的回购指定标志为未指定。 （三）质押出入库 上海市场通过柜台系统的“产品－上海市场－订单管理－其他委托－