金融市场学Ch6-基金市场技术总结.ppt

* Fund Market * §5.3 基金的投资、收益与评价 一、证券投资基金的投资 二、证券投资基金收益、费用和分配 三、证券投资基金绩效评价 * Fund Market * 一、证券投资基金的投资 （一）证券投资基金的投资目标 （二）证券投资基金的投资范围及限制 （三）基金管理公司的投资决策程序 （四）证券投资基金面临的风险 * Fund Market * （一）证券投资基金的投资目标 总目标（总体投资原则） 减少和分散投资风险，确保基金资产安全，谋求长期稳定的投资收益。 具体目标 因基金类别不同而不同，如收入型基金的目标是获取最大的当前收益。 * Fund Market * （二）证券投资基金的投资范围及限制 投资范围 股票、权证、各类债券、存款、货币市场工具。 投资限制 投资行为限制 不能承销证券、违规担保、从事内幕交易、买卖与管理人和托管人有利益关系的证券及其他基金。 投资数量限制 单个基金对某一证券的最高投资比例； 基金管理公司旗下所有基金对某一证券的最高投资比例； 单个证券在基金资产中的比例限制。 中国证券投资基金的投资数量限制。 * Fund Market * 中国证券投资基金的投资数量限制 单只基金持有某一股票的市值不得超过基金资产净值的10%； 同一基金管理人管理的全部基金持有某一证券，不得超过该证券的10%； 单只基金申购新股的金额不得超过基金总资产、申购的股票数量不得超过拟发行总量。 * Fund Market * （四）证券投资基金面临的风险 1、市场风险 证券市场价格波动对基金净值和收益造成影响。 2、管理风险（操作风险） 基金管理人操作失误或违规造成的损失。 3、技术风险 交易系统故障造成的损失。 4、流动性风险（巨额赎回风险） 开放式基金特有的风险。 * Fund Market * 二、证券投资基金收益、费用和分配 （一）证券投资基金的收益 （二）证券投资基金的费用 （三）证券投资基金的收益分配 （四）证券投资基金的净值 * Fund Market * （一）证券投资基金的收益 1、红利； 2、债券利息； 3、资本利得； 4、存款利息。 * Fund Market * （二）证券投资基金的费用 1、申购费 2、赎回费 3、基金管理费 按基金资产净值的一定比例逐日计算定期提取。 每日计提管理费=（计算日基金资产净值×管理费率）／当年天数。 4、基金托管费 按基金资产净值的一定比例逐日计算定期提取。 每日计提托管费=（计算日基金资产净值×托管费率）／当年天数。 5、其他费用 佣金、过户费等等。 中国基金管理费年率为1.25-1.5%, 基金托管费年率为0.25%。 * Fund Market * （三）证券投资基金的收益分配 1、收益分配来源 基金净收益。 2、收益分配比例 通常为基金净收益90%以上。 3、收益分配频率 每季、每半年或每年分配一次。 4、收益分配方式 现金分红； 分配基金份额。 　 长城基金2007年11月 13日发布分红预告，旗下 长城久泰中标300指数基 金每10份基金份额拟派发 现金红利28元。长城久泰 中标300指数基金成立于 2004年5月21日，主要跟 踪中信标普300指数。 （来源：2007年11月14日 上海证券报） * Fund Market * （四）证券投资基金的净值 例：设2007年9月30日某基金总资产为100亿元，总负债为20亿元，其发行量为50亿份，则基金份额资产净值为1.60元。 基金份额资产净值= 基金总资产-基金总负债 基金份额总数 * Fund Market * 三、证券投资基金绩效评价 （一）证券投资基金绩效评价的步骤 （二）证券投资基金绩效评价的三大传统指标 1、传统的基金绩效评价指标 2、传统绩效评价指标的比较 3、传统绩效评价指标的缺陷 * Fund Market * （一）证券投资基金绩效评价的步骤 1、基金业绩持续性的检验； 2、基金绩效指标的计算； 3、基金绩效指标一致性的检验。 * Fund Market * 1、传统的基金绩效评价指标 （1）特雷诺指数（或比率） （2）夏普指数（或比率） （3）詹森指数（或测度） * Fund Market * （1）特雷诺指数 代表人物 美国经济学家特雷诺1965年提出。 定义 基金投资组合的风险溢价与组合系统风险的比值,表示基金单位系统风险的报酬。 公式 * Fund Market * （2）夏普指数 代表人物 美国金融学家、1990年度诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普1966年提出。 定义 基金投资组合的风险溢价与组合总风险的比值,表示基金单位总风险的报酬. 公式 * Fund Market * （3）詹森指数 代表人物 美国经济学家迈克尔·詹森“194