金融市场基础知识-第一章-金融市场体系技术总结.ppt

中小板市场服务的是发展成熟的中小企业； 创业板则主要服务于成长型的、处于创业阶段的企业，特别是那些具有自主创新能力的高新技术企业。 相比较而言，中小板市场和创业板市场服务的对象更相近，都是中小企业，但中小板的上市条件与主板相同，创业板上市条件相对较低，更适合处于成长期和创业期的企业。 创业板公司成长性高，投资风险更大。 我国主板、中小板及创业板存量规模及占比情况（2015.04） 从上市公司数量和市值综合来看，主板市场排名靠前的行业主要是金融、能源、房地产、材料、公用事业等资本密集型基础行业，具有质量高、风险小、规模大等特点；中小板市场排名靠前的行业有资本货物、材料、耐用消费品及服装、技术硬件与设备、制药生物科技等行业；在创业板，软件与服务、制药生物科技、硬件技术等行业排名非常靠前。 截止2014年底，我国企业数量已经达到1871万家，而我国场内总体规模才不足3000家，有大量的市场主体无法在资本市场上融资，同时也有很多民间资本无法享受中小企业快速发展带来的回报。所以仅有场内市场还是不够的，仍需大力发展场外市场。 3、三板市场（场外交易市场） 三板市场包括代办股份转让系统（即全国中小企业股份转让系统，简称新三板市场）和地方产权交易市场（又称区域性股权交易市场、区域股权市场，四板市场）等。 （1）全国中小企业股份转让系统P40 　　全国中小企业股份转让系统俗称“新三板”，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，具有公司挂牌、公开转让股份、股权融资、债权融资、资产重组等多种功能，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立。公司的经营范围是：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。 新三板与主板、中小板、创业板股票交易方式对比 由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。 　新三板挂牌和主板上市的区别 　 1、服务对象不同。全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌； 　　2、投资群体不同。我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力； 　　3、服务目的不同。全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。 (2)区域股权交易市场 区域性股权交易市场又称区域股权市场、四板市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。 区域性股权交易市场是省级政府批设及监管的非公开市场，原则上不允许跨区经营。 前全国建成并初具规模的区域股权市场有：青海股权交易中心、天津股权交易所、齐鲁股权托管交易中心、上海股权托管交易中心、武汉股权托管交易中心、重庆股份转让系统等十几家股权交易市场。 (3)私募基金市场 私募基金又称私募股权投资或私人股权投资，是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的是公募基金（受中国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金）。私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。　 2014年阳光私募排行榜（股票型） 合格投资者应符合三个条件： 　　1.具备相应风险识别能力和风险承担能力； 　　2.投资于单只私募基金的金额不低于100万元； 　　3.单位投资者净资产不低于1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。 　(4)券商柜台市场 “券商”，即经营证券交易的公司，或称证券公司。 券商柜台市场，即证券公司在证券交易所以外进行证券交易的市场。它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主。 券商柜台市场定位于私募市场，以销售和转让证券公司理财产品、代销金融产品为主，是证券公司发行、转让、交易私募产品的平台。通过柜台交易，证券公司可以将自主创设产品、代销产品或者组合产品销售给客户；证券公司可