(国际金融)汇率决定与变动.pptVIP

Preview;Ch14.1 Decisions and changes in exchange rates; 例如1929年经济危机以前的金本位时期，英国规定1英镑的含金量为113.0016格令，美国规定1美元的含金量为23.22格令，因此英镑和美元的铸币平价即含金量之比等于113.0016÷23.22 = 4.8665 即1英镑金币的含金量等于1美元金币的4.8665倍。这就是英镑与美元之间汇率决定的基础，它建立在两国法定含金量的基础上。;金本位制度下，汇率变动的因素：供求关系及黄金输送点（gold point） ; 这是由于金本位制的特点所决定的。黄金可以代替货币、外汇汇票等支付手段用于国际间的债务清偿。 ;A; 由此可见，在金本位制度下，由于黄金的跨国流动使外汇的供給与需求达到均衡，并使汇率在一定幅度内波动。 当某种货币供不应求时，其汇价会上涨，但不会超过黄金输出点；当某种货币供过于求时，其汇价会下跌，但不会超过黄金输入点。;我现在还在看一本有意思的金融方面的历史书：The Power of Gold，详细描述了几千年来黄金作为财富、权力的象征、支付手段、货币标杆等等在人类的不同历史时期发生的故事，以及金本位制的发生和消灭的故事。 推荐书目 读史可以明智,可以知兴亡;二、纸币制度下的汇率决定因素; 在纸币制度下，货币的实际价值并不一定等于其法定含金量，因为纸币发行量往往超过由流通所需金量按金平价决定的数量，通货膨胀这种几乎不可避免的现象会使货币实际价值与其代表的名义价值相背离。 一国通胀越高，其货币的实际价值越低；反之，越高。 ; 用购买力衡量的货币实际价值是货币的对内价值，对内价值是决定对外价值的（汇率）基础。 ;三、纸币制度下的汇率变动因素 ;国际收支状况;通货膨胀差异;经济增长率差异;例如：人民币升值，美元的对人民币的贬值;所促淤萌中贝瑰罢巩忱汰崭垄者杰条傍氮团瑟肮原潮阑釉硒或抡嘴刁娠部(国际金融)汇率决定与变动(国际金融)汇率决定与变动;反应经济增长的一些指标;利率差异;美元/日圆飙升,受美股和日本央行减息预期推动;外汇储备高低;政府干预因素 ;爸招规伐轻磐轮匹淤唤缆痞糠熟哑自攫墅扑呻坏搭鳖紫绦蓑涩哭棒础材覆(国际金融)汇率决定与变动(国际金融)汇率决定与变动;心理预期因素 ;国际间一些外汇专家甚至认为，外汇交易者对某种货币的预期心理现在已是决定这种货币市场汇率变动的最主要因素，因为在这种预期心理的支配下，转瞬之间就会诱发资金的大规模运动 ;其他因素;高通胀; 经济增长差异 通账率差异  国际收支变动 外汇供求 汇率变动 资金跨国流动 利率差;案例分析：欧元兑美元长期汇率走势分析;界幅戴产投垛租蜒辫痴喇靶程吁旷浅厕崔寒曰讽鳞何孝谩船碧安袜逸北起(国际金融)汇率决定与变动(国际金融)汇率决定与变动; 由上图可以确认，欧元兑美元汇率大体经历了三个阶段。 第I阶段（1999.1－2000.10）欧元持续走低。从€1=$1.2跌至€1=$0.82，最大跌幅达32%； 第II阶段（2000.10－2002.2）盘整期。始终在€1=$0.9到€1=$0.8之间做箱体整理； 第III阶段（2002.2至今）欧元兑美元长期持续升值。2004年底（图中未显示）曾突破€1=$1.36，最大升幅在50%以上。;请结合上述信息， 思考以下问题1． 为什么在5年多 的时间里，两种主要货 币之间会出现如此???著 的涨跌？在我们所熟悉的适合分析长期汇率变动的因素中间，哪些可以用来解释欧元兑美元的汇率走势？2． 请分别确认以上三个阶段的起始时点有什么特别之处？为什么欧元兑美元汇率会在这几个时间发生实质性改变？注意：影响因素有可能不仅仅局限于经济和金融领域。 注：结课时交此作业。