曼昆 第二十六章课件 储蓄、投资和金融体系.pptVIP

储蓄、投资和金融体系 * 预算赤字，挤出与长期经济增长 我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少 这叫做挤出 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平 储蓄、投资和金融体系 * 美国政府债务史 政府用借款为赤字融资（出售政府债券） 长期赤字导致政府债务增加 债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期） 美国政府债务—GDP比率，1970-2007 独立战争 国内战争 第一次世界大战 第二次世界大战 * 储蓄、投资和金融体系 * 　　　公债：政府对公众的债务，或公众对政府的债权。 　　　国债对经济的影响主要体现为流动性效应和利息率效应。 流动性效应：在期限上，长期国债流动性低，短期国债流动性高。 　　　利息率效应：通过调整国债利率水平和供求状况影响金融市场利率进而影响经济。 储蓄、投资和金融体系 * 　　　济萧条时，政府发行短期国债或只对金融机构发债（货币筹资），可扩大资金流通量，刺激消费和投资；经济繁荣时，政府发行长期国债或向社会公众发债（债务筹资），可减少资金流通量，减轻通货膨胀压力。 观点一：公债无论是内债还是外债，与税收一样，都是政府加在公民身上的一种负担。 公债的消极作用包括： 公债减少了生产资本，妨碍工商业的正当投资； 以公债弥补财政赤字会助长为所欲为，不负责任之风； 举债会增加将来财政困难； 公债常以高利吸引购买者，会使富者坐享其利，使财富分配不均，公债不断的膨胀，使市场增多信用，促使物价上涨等等 　　　 储蓄、投资和金融体系 * 观点二：外债对一国公民来说是一种负担，但内债不是，内债是政府欠本国人的债，也就是“自己欠自己”的债，因而不构成负担. 现代凯恩斯学派是这方面的典型代表，他们把公债和赤字以及补偿性财政政策联系在一起，对公债大加赞扬。萨缪尔森认为：公债不是一个值得忧虑的问题，而是一件有益的事，会增加净收入； 公债不是妨碍经济增长的因素，而是使经济稳定发展的因素； 公债的数额不应受限制，公债的发行不但不应视作国家的债务，而且还应视为国家的资产； 公债不会增加人民负担。 储蓄、投资和金融体系 * 结论 向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一：  市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本 内容提要 美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄 在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实 * 内容提要 可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡 政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给 当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长 * This chapter is an excellent follow-up to the previous one (“Production and Growth”). In that chapter, we learn that investment – the accumulation of capital – is important because it leads to a higher standard of living in the long run. But what determines how much investment a country undertakes? That is the central question of the present chapter. After some introductory information about the various types of financial institutions, the chapter focuses on saving and investment. Students will learn the difference between private and public saving, and the definitions of government budget surpluses and deficits. The