第11章 货币政策调控00.pptVIP

第十一章 货币政策调控 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制和时滞 第四节 货币政策的有效性及其理论 第五节 中国货币政策的实践 第六节 开放条件下货币政策的国际协调 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的涵义及其构成要素 二、货币政策的最终目标 三、货币政策中介目标 ? 回本章 ? 至下节 　　　　　　 货币政策有三大构成要素，即：①货币政策工具；②货币政策中介指标；③货币政策目标。 3. 三者之间的关系：(如下图) 　　　　　货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。 一、货币政策的涵义及其构成要素 1. 含义： ? 2.构成要素： 图示 货币政策三要素及其关系 二、货币政策的最终目标 1.货币政策目标内容： * 货币政策最终目标亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。 * 货币政策最终目标基本上不外乎下列四种类型： ①单一目标型，即稳定币值 ②双重目标型，即稳定币值和发展经济 ③三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡 ④四重目标型，即前三个目标加上充分就业 * 货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别，因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。 ? (1)稳定币值。即稳定货币的价值，在纸币流通条件下，流通中的货币本身并没有价值，这样稳定币值就成了稳定货币购买力的简称。 (2)经济增长。经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一。 (3)充分就业。不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还包括其他生产要素的充分利用。 (4)平衡国际收支。保持国际收支平衡是保障国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。 2.货币政策目标的内涵： ? 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 二、选择性货币政策工具 三、其他货币政策工具 所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也称货币政策的“三大法宝”。 一、一般性货币政策工具 　㈠法定存款准备金政策 1.涵义 法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。 ? 效果表现：对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的“烈药”。 局限性： ①对经济的震动太大，不宜轻易采用作为中央银行日常调控的工具； ②对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。 2.效果和局限性 1.再贴现政策的涵义及其作用 涵义：指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。 作用：再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具，它既能起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社会信用结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。 　㈡再贴现政策 优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政策意向。 缺点： ①难以真正反映中央银行的货币政策意向； ②可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策意图的波动； ③调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。 2.再贴现政策的优缺点 1.公开市场业务的涵义及其特点 涵义：指各类有价证券（包括政府债券、中央银行证券或私人票据等）自由议价，其交易量和交易价格都必须公开显示的市场。 特点： ①公开性；　②灵活性；　③主动性；　④直接性。 ㈢公开市场业务 ? 图示 公开市场业务引起的货币供给量增加 优越性： ①主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较强的弹性；　②操作可灵活安排可以用较小规模进行微调，不致于对经济产生过于猛烈的冲击； ③促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。 局限性： ①需要以发达的金融市场作背景；　②必须有其他政策工具的配合； ? 2.公开市场业务的优缺点 选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。主要有以下几种：