B097-DQZQ0509-2009广晟主体报告100524.PDFVIP

主体长期信用评级报告 广东省广晟资产经营有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AAA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（“联合资信”）对 评级时间：2010 年 5 月 12 日 广东省广晟资产经营有限公司（以下简称“公 财务数据 司”）的评级反映了其作为广东省国资委直属 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 3 月 的大型资产经营公司，在地方国有资本中的重 资产总额（亿元） 356.30 434.33 532.31 554.81 要地位及其经营规模大、资源储备丰富、技术 所有者权益（含少数 169.43 189.39 195.42 197.49 研发能力强以及股权投资优良等显著优势。近 股东权益）（亿元） 长期债务（亿元） 44.12 89.53 137.09 142.80 两年，公司利用较为低迷的市场环境，加大了 全部债务（亿元） 111.88 161.54 233.49 249.21 对资源和产业的整合力度，先后完成了对大宝 营业收入（亿元） 161.38 164.70 184.72 52.46 山矿和澳大利亚PEM 公司、泛澳公司的接管和 利润总额（亿元） 21.02 9.41 12.55 2.46 收购，并且实现了对“ST 有色”和“风华高科” EBITDA （亿元） 30.42 22.67 25.14 -- 两家上市公司的重组，有利于公司加大资源储 营业利润率(%) 23.51 19.09 17.65 15.84 量，促进电子信息产业经营效益的有效提升， 净资产收益率(%) 10.78 4.12 5.34 -- 显著增强公司资本实力和直接融资能力。 资产负债率(%) 52.45 56.39 63.29 64.40 中期内，公司将继续坚持以矿业为核心的 全部债务资本化比率(%) 39.77 46.03 54.44 55.79 发展战略，随着宏观经济和有色金属行业的逐 流动比率(%) 111.86 130.56 126.75 125.49 全部债务/EBITDA(倍) 3.68 7.13 9.29 -- 步复苏，公司资源优势将得以体现，整体竞争 EBITDA 利息倍数(倍) 6.72 2.92 3.38 -- 力有望进一步增强。联合资信对公司的评级展 注：公司从 2008 年开始执行《企业会计准则（2006 ）》，2007 年财 望为稳定。 务数据为同口径追溯调整数，2010 年 3 月数据未经审计。 分析师 优势 李志博 朱海峰 1．公司是广东省省属三大资产经营管理公司之 lianhe@ 一，经营规模大，政府支持力度强。 2 ．公司拥有中国最大的地下铅锌矿产开采基地 010 电话： 和广东省内全部稀土采矿权证，资源优势明显。 传真：010 3 ．公司拥有国家级、省级技术中心和重点工程 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中心，技术和装备水平在同行业中占有领