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易天富基金研究中心 政策利好不抵扩融压力 短线仍有反复 一、基础市场综述与分析 本周（5.12至5.16）A股市场，全周上证指上涨0.76%,报收2026.50点；深证成指上涨1.11%，报收7242.17点；沪深300上涨0.56%，报收2145.95点；中小板上涨0.07%，报收4499.77点；创业板指下跌2.55%、报收1226.47点。本周沪深股市呈现冲高回落、震荡下行的格局。在政策面提振下，煤炭、有色等周期股于周一推动各大指数涨幅均超2%，但因后继乏力，指数未有较好作为。从周线看，尽管主板微涨，不过中小板五连阴和创业板的四连阴仍然无法掩盖市场的整体沉闷。板块方面，本周采掘服务、港口等行业板块涨幅居前，环保、医药、电子等板块则表现疲软，跌幅居前。目前看，在市场不确定因素较多的情况下，后市大盘仍将维持弱市缩量震荡的格局，2000点将再次面临考验。 近日大盘呈现冲高回落的走势，5月15日上证指数最高冲至2061点遇阻回落，5月19日最低下探至2012点止跌反弹。从近日盘面观察，主要有以下特征：第一，上证指数和深成指都在60日均线附近反弹遇阻，回调没有跌破5月9日的低点，创业板指震荡回落并创出近期新低，总体走势偏弱；第二，5月12日煤炭股、有色金属股一度大幅上涨，但之后快速大幅回落，军工股、高送转股、新疆板块、京津冀概念股轮番登台亮相；第三，近日量能逐渐萎缩，5月19日成交金额不足1200亿。 　　本周经过反复震荡筑底，短线大盘下跌动力逐步减弱，有望止跌反弹。首先，近日大盘短期技术指标已经回调到相对低位，上证指数2000点附近就是政策底，没有利空消息不会被有效跌破；其次，银行股、券商股、煤炭股、有色金属股等近日已经回调到低位，短线有反弹潜力；第三，近日对房地产调控明显放松，利空消息已经得到消化，反弹的动能逐步积蓄。创业板方面，本周市场跌破重要的年线支撑，下档重要支撑在去年年底平台低点附近（1200点左右），下周下探后有望迎来反弹。 综上，我们认为，市场下周将迎来短期的一个反弹，但介于目前市场成交量有限，在没有出现巨大利好支撑的前提下，反弹高度有限，投资者短线宜快进快出，波段操作。在基金的投资策略上，喜欢短期操作的激进投资者，下周可在创业板跌到1200附近时，买入部分优质成长基金，如广发聚优、上投摩根核心成长等，博取创业板的短期反弹（市场乐观的话，有望反弹至1380点）。中长期稳健的投资者则建议在2000点下方布局一些优质的指数基金和混合型基金，如华泰柏瑞量化增强、国投瑞银策略混合、华夏回报2号等。仓位方面，当前市场环境，建议保持在5层仓位即可，等市场形势明朗后再加仓不迟。 本周影响股市的主要信息：1、国务院正式发布新“国九条”，进一步促进资本市场健康发展 （数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统） 二、基金市场表现 图2：各类型基金与两市本周涨幅比较图 （数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统） 1、开放式基金表现 1.1 偏股型基金表现 本周651只股票型基金，整体平均跌幅为0.25%。本周沪深股市呈现冲高回落、震荡下行的格局。在政策面提振下，煤炭、有色等周期股于周一推动各大指数涨幅均超2%，但因后继乏力，指数未有较好作为。从周线看，尽管主板微涨，不过中小板五连阴和创业板的四连阴仍然无法掩盖市场的整体沉闷。板块方面，本周采掘服务、港口等行业板块涨幅居前，环保、医药、电子等板块则表现疲软，跌幅居前。本周地产、资源等板块表现强劲，相关的指数基金涨幅居前。其中华安中证细分地产ETF领涨股票型基金，一周大涨2.27%。此外，国泰国证房地产、汇添富中证能源ETF、华夏上证能源ETF和华宝兴业资源优选表现也不错，分别涨2.23%、2.23%、1.83%和1.75%。 图1：本周板块涨跌幅排名 表1：股票型基金前5名 代码 名称 周涨幅 512110 华安中证细分地产ETF 2.27% 160218 国泰国证房地产 2.23% 159930 汇添富中证能源ETF 2.23% 510610 华夏上证能源ETF 1.83% 240022 华宝兴业资源优选 1.75% ） 本周261只混合型基金，平均跌幅0.55%。本周市场分化显著，主板市场略有反弹，创业板市场延续调整，创下今年以来新低。混合型基金走势也显著分化，投资主板仓位比较高的混合型基金相对涨幅较大。华商大盘量化本周领涨混合型基金，一周涨1.66%。该基金是一个量化基金，在同样的量化类基金走势中，该基金近一年来排名第一，后市可积极关注。此外，本周华泰柏瑞积极成长、东吴内需增长、前海开源事件驱动、融通通源一年目标触发式表现也不错，分别涨1.22%、0.82%、0.62%和0.49%，分别位居周涨幅榜第二、