2010年四川发展（控股）有限责任公司公司债券信用评级报告摘要.PDFVIP

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2010年四川发展（控股）有限责任公司公司债券信用评级报告摘要.PDF

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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年四川发展（控股）有限责任公司公司债券信用评级报告公司债券信用级别 AAA 基本观点发行主体信用级别 AAA 中诚信国际评定 2010 年四川发展(控股)有限责任公司（以下评级展望稳定简称“四川发展”或“公司”）80 亿元公司债券信用等级为 AAA ，评定四川发展（控股）有限责任公司的主体信用级别为 AAA ，评发行主体四川发展（控股）有限责任公司级展望为稳定。发行规模 80 亿元中诚信国际肯定了公司所在的四川省经济和财政实力不断增强，中央政府转移支付和灾后重建力度大；公司在省内拥有十分发行期限 7 年期（5＋2 ）和7 年期重要的战略地位，得到政府在资金、政策等方面的大力支持，且母公司资产质量良好。中诚信国际同时关注资本支出压力较大、概况数据对下属公司控制效果等方面的风险因素。四川发展 2007 2008 2009 总资产（亿元） 1167.27 1421.77 1970.91 优势所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 470.09 536.76 660.57 总负债（亿元） 697.18 885.01 1310.34 良好的区域发展环境。近年来四川省总体经济实力和财政总债务（亿元） 550.73 704.70 972.46 实力不断增强，再加上中央政府转移支付力度的加大以及主营业务收入(营业总收入) （亿元） 184.40 212.45 272.91 灾后重建工作的顺利进行，为公司发展提供了良好的外部 EBIT （亿元） 34.95 40.95 56.92 环境。 EBITDA （亿元） 49.41 58.92 80.82 十分重要的战略地位。作为政府产业整合、筹集资金、灾经营活动净现金流（亿元） 36.43 44.60 17.15 后重建、扩大内需的平台，公司资产占四川省政府下辖国主营业务毛利率(营业毛利率)(%) 28.68 28.99 30.72 EBITDA/主营业务收入(营业总收入)(%) 26.80 27.73 29.61 有资产的 50%左右，控股川高公司、铁投集团、四川水电、总资产收益率(%) 2.99 3.16 3.36 锦江宾馆等国有企业，资产规模大，在四川省拥有十分重资产负债率(%) 59.73 62.25 66.48 要的战略地位。总资本化比率(%) 53.95 56.76 59.55 有力的政府支持。四川省政府对公司给予了强有力的支持，总债务/EBITDA