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CMA P2 第二章 公司财务 题目 1: Answer: B 当一个国家的收入减少，由于其相对较低的成本，其出口量将增加而进口下降。出口的增加 导致本国货币被其他国家需求，进而引起本国货币的升值。 题目 2: Answer: C 场外交易（OTC）市场用来交易诸如股票、债券、期货或衍生金融工具等金融产品，这些交 易是由经纪人和经销商促成并通过电子系统完成。比如美国纳斯达克的场外交易（OTC）市 场。 题目 3: Answer: C CAPM 模型意味着在竞争激烈的市场中风险溢价随 β而变化。组合中的每个投资的期望风险 溢价随 β值成比例地增加，这意味着组合中的所有投资，形成向上倾斜的所谓的证券市场 线。 题目 4: Answer: C 20822 美元净损失为 80000 美元成本中超过 59178 美元锁箱收益的部分。 收益是锁箱回收现金产生的三天利息。 锁箱每天回收现金是 246575 美元美元 除以 365 天），相应的收益=246575 美元×3×0.08 = 59178美元。 因此，锁箱系统的成本（80000 美元）超过锁箱系统收益（59178 美元）的部分是 20822 美 元。 题目 5: Answer: D 强型有效市场假说认为，市场所有信息，无论是公共的还是私有的，都能够解释股票价格。 因此，甚至内部者信息都不能给投资者提供一个优势。 题目 6: Answer: A 所有股票贝塔系数的平均值为 1，β值大于 1 的股票对市场波动异常敏感并且增强了市场整 体的走势。 题目 7: Answer: A 杠杆收购（LBO）使用债务融资所得回购公司股票，它增加了公司杠杆（负债权益比率）和 债务的利息支付。 题目 8: Answer: C 债券承诺支付特定金额的利息，到期偿还本金，这些债务证券通常有长期的期限。国债通常 是一至十年的投资期限，短期国库券的期限则少于一年，而金融租赁仅仅是一个合同。 题目 9: Answer: A 在有管理的浮动汇率制度下，汇率根据供给和需求正常波动，但同时也由央行干预以保持稳 定或使其发生变化。 题目 10: Answer: C 企业借款时通常采取期限匹配的套期保值方法进行避险，存货等短期流动资产是由应付账款、 短期票据或短期信用额度等短期债务融资获得。买方的营业周期是存货持有天数和应收账款 回收天数的总和，如果库存的信用周期长于营业周期，买方实际上在存货和应收账款上的融 资更多。 题目 11: Answer: A 公司可以用 ZBAs、应付账款集中或者控制性支出帐户来管理其现金流出。锁箱系统是用来 加快现金流入的。 题目 12: Answer: C 员工（有一定条件）是优先债权人。在债权人的排名中，优先债权人排在有担保债权人之后， 本题中的其他选项都排在员工之后。 题目 13: Answer: B 根据定义，违约风险是公司（或个人）无法支付债务利息或本金的风险。为减少违约风险， 企业需要为信用扩展、开具账单和资金回收等建立信用标准。 题目 14: Answer：D 当债权人确定公司持续经营的价值超过其清算的价值，就会进行重组。否则，该组织只能 被清算。 题目 15: Answer: B 资产剥离是出售公司全部或部分内容，不同于正常经营过程中的产品销售。 题目 16: Answer: B 伯克第二季度支付的金额由 9%的借款利息加上未使用部分 0.25%的承诺费。 现金余额（4 月 1 日）=2,000,000 美元 现金流入（4 月份）=2,000,000 美元 现金余额（4 月 30 日）= 2,000,000 美元+ 2,000,000 美元= 4,000,000 美元，所以 4 月份 没有借款。 现金流出（5 月份）=7,000,000 美元 现金余额（5 月 31 日）= 4,000,000 美元-7,000,000 美元=-3,000,000 美元， 所以伯克在 5 月 31 日为6 月份借入 3,000,000 美元。 现金流入（6 月份）=4,000,000 美元 现金余额（6 月 30 日）=-3,000,000 美元+ 4,000,000 美元= 1,000,000 美元，所以伯克可 以偿还6 月份 3,000,000 美元的借款，季度末有 0 美元的借款余额。 该季度支付的利息=4 月份的利息+5 月份的利息+6 月份的利息= 0 美元+ 0 美元+3,000,000 美元×9%× （1/12）=22,500 美