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2015年定向增发市场概述 字号 评论?邮件?纠错2016-02-21 09:31:35来源：投资研究中心? 　　一、2015年定增市场募集资金额　　2015年定增市场总募集资金金额12466.12亿元，合计发行家数为827家。其中一年期项目募集资金合计3673.70亿元（242家），占比29.47%；三年期项目募集资金合计8792.42亿元（479家），占比70.53%。其中通过资产方式认购金额4493.21亿元（243家），通过现金认购金额2511.51亿元（236家）。　　相较于2014年，2015年定增的总募集资金额、一年期项目募集资金额和三年期项目募集资金额同比增长81.81%、19.70%和138.53%，其中三年期涉及资产认购金和现金认购金额分别同比增长66.68%、120.07%。　　从2015年各个月份来看，2015年的定增市场募集资金额最高的月份为12月和6月，分别为2913.9亿元和1774.1亿元，而募集资金额最低的月份为1月和10月，分别为466.8亿元和468.3亿元。　　综上，2015年的整个定增市场募集资金额延续81.81%的高增长态势，而三年期定价项目总募集资金额增长速度远超过一年期询价项目。　　二、按定向增发目的划分募集资金　　按照定向增发的的目的来划分，主要分为收购资产、项目融资、借壳上市、补充流动资金、支付对价和其他，按照募集资金额占比分别为37%、27%、18%、11%、5%和2%，该比例与2014年的比例基本保持一致，通过定向增发进行资产收购仍然是定向增发的主要目的。 三、2015年竞价类项目参与认购方数量排名　　2015年参与定向增发数量竞价类项目按参与家数排名，前十名的机构分别是财通基金（157家）、东海基金（39家）、平安大华基金（36家）、华安基金（29家）、创金合信基金（27家）、泰达宏利基金（26家）、国投瑞银基金(博客,微博)（25家）、申万菱信基金（24家）、博时基金（22家）和诺安基金(博客,微博)（22家）。　　目前参与定向增发的主力仍然以公募基金公司为主，参与的产品除了个别基金公司一般是以公募产品参与，主力参与的产品还是以基金专户和社保组合为主，基金专户产品仍然是参与定向增发的主力。四、2015年定增折价率统计　　2015年全年一年期的定向增发折价率（基准：发行价格相对于投资者参与发行前一日收盘价的折扣）平均为85.53%。　　其中市场指数最高的4月、5月和6月的折扣率为全年最高，分别为93.86%、89.12%和90.52%。而股灾的8月、9月和10月的折价率为全年最低，分别为82.01%、80.47%和78.51%。按照募集资金额分类，募集资金额在50亿（含）以上的项目折扣率为78.10%，募集资金额在25亿(含)-50亿的项目折扣率为77.32%，募集资金额在15亿（含）-25亿的项目折扣率为84.52%，募集资金额在10亿（含）-15亿的项目折扣率为84.3%，募集资金额在5亿（含）-10亿的项目折扣率为87.85%，募集金额在5亿以下的项目折扣率为88.92%。募集资金额与折价率基本呈现递减趋势。五、2015年募集资金额前十大项目　　2015年竞价类募资金额最大的为中国中铁，募集资金120亿元；而定价类募资金额最大的为绿地控股，募集资金645.4008亿元。六、2015年定增市场特点及分析　　从2015年的数据看，定增市场主要呈现以下特点：　　1、2015年的定增市场募集资金额和增长率延续2014年的高增长，其中3年期锁价项目增速快于1年期竞价项目；　　2、市场参与的投资者仍然延续了公募基金公司为主的局面，而参与的产品则多数为专户类产品；　　3、通过定向增发的方式购买资产仍然是定向增发的主要目的；　　4、定增市场平均的折扣率与指数高低呈正比，市场指数较高的4-6月份表现为折扣率较高，而股灾后的8-10月份表现为折扣率较低；　　5、定增市场的募集资金额与指数高低呈正比，其中指数较高的6月和12月的募集资金额为全年最高。　　背后的动因和逻辑主要归类为以下几点：　　1、从市场角度分析，整个国内市场的资产证券化率较发达国家仍然较低，通过并购重组是较快的方式推进资产证券化的方式，而在股权融资偏好较强的A股市场，定向增发仍然是进行收购和募集资金的主要手段；　　2、从交易角度分析，A股目前仍然以趋势交易为主，投资者倾向于进行右侧交易，这就决定了投资者情绪在整个市场波动中起重要作用，因此在指数较高的情况下，投资者情绪放大了整个市场的风险偏好，表现为整个定增市场的折价率较低；　　3、从承销商角度分析，承销商因定增项目的折扣率更有利于项目承销及发行，同时表现为存量项目在区间市场的相对较高点增发金额较大，因此在8-11月积累了较多已拿批文的项目，在2015年的12月在股灾过